| 金融殺手--Part 2 |
【第十一章】 熾天使書城
“更年期”
“我已經和公司打成一片。它以我為生，我也和它生活在一起，日夜形影不高……它是
我的情人。我害怕失去也擔心做敗，并盡量避免失誤。這是一種悲修的生活。”
第一節 妻離子散
到1970年底，索羅斯公司業績輝煌，喬治似乎也飛黃騰達。按照一般人的邏輯，他應
該可以輕松下來，過一種平靜安逸的生活了。可是他不能。他的父母溺愛他和他的哥哥，但
是，他卻不能這樣對待妻子兒女。全身心地沉浸于工作，他几乎沒有留一點時間給妻子，更
不用說孩子了。
1977年，他的婚姻破裂。正如他所說：“我已經和公司打成一片。它以我為生，我也
和它生活在一起，日夜形形不離……它是我的情人。我害怕失去也擔心做錯，并盡量邂免失
誤。這是一種悲慘的生活。”
一年以后，也就是1978年，他和妻子離婚。
就在他離婚的那天，他投入了一個22歲名叫蘇奶﹒韋怕的女人的懷抱，這個女人是一
段時間以前在一次舞會上認識的。她的父親在紐約制作手提包、鞋和鞋子附件。蘇柵曾在巴
納德大學學習藝朮史，后來，協助制作馬克﹒羅森科和威廉﹒德﹒科林等”20世紀畫家的
作品。“我今天剛和我妻子離婚，你愿和我共進午餐么？”索羅斯說道。5年以后，他和蘇
柵﹒韋伯，在長島的南安普頓舉行了非宗教儀式的婚禮。
1979年，索羅斯只有49歲。他擁有足夠他一輩子花銷的錢財，但是他第一次感到了緊
張的工作帶來的痛苦。公司發展了，需要更多的雇員。職員便由原來的3個增加到12個。
他不再是一個只需同一個或二個人交談的小公司的經營者。現在他不得不為一些新的事情操
心：給別人分配任務。按照他的一些助手的說法。他有一點這方面的能力。
財源滾滾而來，要求作出越來越多的投資決定。而作出正確的有發展前途的股票的排
列，確非易事。
而已，羅杰斯讓他大傷腦筋。他們之間一般是可以消除分歧的。但是，現在，出現了緊
張局面。羅杰斯并不想建立如此大規模的公司。當索羅斯試圖接納另一伙伴，想對他經過訓
練使之成為自己的接班人時，他和羅杰斯陷入了尷尬之中，羅杰斯不同意這樣做。“他不贊
成我考慮過的任何一個人，也不能容忍周圍的其他人。”索羅斯說，“他使得其他人活得太
艱難。”
他們伙伴關系的解除是很滑稽的，因為1980 年是索羅斯和羅杰斯最成功的一年。但在
這年5月，羅杰斯離開了公司，帶走了他20％的資金利潤，價值1400萬美元，剩下索羅斯
80％的利潤，價值5600萬美元。
羅杰斯說明他離開公司的原因時，認為：公司規模太大，職員太多，他不得不花很大精
力去安排他們的假期和工資提升。索羅斯和羅杰斯在公開場合都沒有著力去說明他們分裂的
原因。在和我一次簡短的談話中，羅杰斯對口憶過去毫無興趣。從他說話的語調，明顯可以
看見，他對那些事情記憶猶新，并十分痛苦。
第二節 丟臉的大失敗
繼續去音心經營，是否有意義。對此索羅斯也持懷疑態度。
他已經賺到足夠花銷的錢。日常工作折磨著他，他感到想賺別人的錢、雇用職員等等的
壓力。而這一切又是為了什么呢？報酬在什么地方呢？樂趣又在哪里呢？索羅斯承認“事實
上，多少有些衰退了。”經過令人難以置信的12年，經過艱苦奮斗走向成功，他意識到：
僅僅作為一個投資商而生活，是難以讓自己滿足的。
、1980年，當我不再懷疑我的成功的時候，我想到了個性轉變。如果我不能享受成功
的，歡樂，那我遭受的所有痛苦和緊張又有什么意義呢？我自己問自己。我應該開始享受自
己的勞動果實，即使這意味著殺雞取卵。”
個性轉變影響了索羅斯的生意。如果一項投資被証實是失誤了，他會很快調整自己的心
境。他對工作克盡職守時間太長，與高水准人接觸使他長時間立于不敗之地。但是現在，他
似乎是在與一些不可信賴的人打交道，至少批評他的人這樣認為。事實上，他確實花了不少
時間同政府官員交往，特別是與聯邦儲備委員會主席鮑爾﹒伍爾克。“如果你想以政府官員
那里得到投資建議，這會把你推向貧民窟。”從事貨幣管理的蓋利﹒麥羅浴維斯說，他后來
加入了索羅斯公司。
1981年夏，沒有誰想到索羅斯公司正向貧民窟邁進。有些人是真正的關心，然而，并
非所有人都懷有好意。緊接著出現了美國公債市場大為丟臉的失敗。
索羅斯與美國公債市場出現問題是在1978年底，當時鮑爾﹒伍爾克決定消除通貨膨
脹。貸款利潤率從9% 上升為21% ，索羅
斯確信就在這個夏天，國家經濟上會因此蒙受損失。當公債在初夏重震旗鼓之時，索羅
斯開始購買。到2011年到期的國庫券在6月上漲到10美元。然而，到了夏未，價格卻降至
93美元。
索羅斯所借的銀行短期貸款的利潤率已經上升到超過了長期公債的利潤庫。這種情況將
破壞國家經濟，迫使聯邦儲備委員會降低銀行利潤率，提高公債的地位。然而，經濟卻仍然
保持強勁勢頭，利潤率也越來越高。
如果索羅斯在公債市場上能堅持“積極生息運作”求得平衡，那么他就會相安無事。如
果公債利息比從經紀人那里借錢的利息高，那么生息運作就是積極的因而也是有利可圖的。
顯然，當利潤率為12％時，索羅斯的觀點是對的。因為，公債的利息上升到14％，又很快
到15％，但是貸款利息卻爬到了20%，產生了“負性生息運作”，沒有任何贏利。這一年，
索羅斯每股公債損失了3一5個百分點。據估計，他損失了合伙人的8000萬美元。
因此，這些合伙人碰到他都畏畏縮縮地，几個重要的歐洲合伙人決定抽走資金。索羅斯
的一個助手回憶說：“他感到了失敗。他覺得被迫在一個不適當的地方作出了一個錯誤的決
定。他時常講：你不應該進入証券市場，除非你愿意忍受痛苦。他從精神和物質上都愿意忍
受痛苦，但是，他的投資者們不愿意。他意識到他的唯一致命弱點是這一群不可靠的投資
者。在市場中受到打擊使他非常煩惱，虧損了資金使他惱火，但還不致于毀滅。他感覺到人
們正在拋棄他。面對市場，他不知何去何從。”
富有諷刺性的是，索羅斯預料國家經濟狀況惡化，已得到証實。但時間相差6一9個
月。他預言較高的貸款利息會暴跌，也是正確的，但是直到1982年，是在索羅斯在公債方
面受到重創之后。
在1981年那個可怕的夏天，一份商業界的主要雜志，在封面上刊登他的事跡，用了一
個鮮艷奪目的朮語來描述他──在夏天逆轉的前夕。這種諷刺，使索羅斯倍加痛苦，尷尬難
堪。
第三節 不合時宜的吹捧
1981年6月，索羅斯出現在《公共機構投資者》雜志的封面上。雜志封面他的笑臉下
寫著“世界上最大的金融經營者”。
副標題是：“喬治﹒索羅斯從沒有哪一年虧損，他每年的贏利令人膛目結合。讓我們看
看過去10年他是怎樣在証券經營中沖刺。并在此過程中為自己贏得1億美元資產的。
這篇文章意在使人們把索羅斯看作是商業活動中的超級明星，“正如博格在網球場上，
杰克尼克勞斯在高爾夫球場上和弗德﹒麥斯忒在舞場上，喬治﹒索羅斯在証券經營上同樣輝
煌。
這篇文章說明了索羅斯怎樣積累資產。從1974年僅15oo萬美元的資產，到1980年
底，索羅斯公司已發展到3。8億美元。“在過去12年中，索羅斯為在巴黎安斯特頓和班
克﹒羅斯查德地區的顧客海爾德林和皮爾森等人經營証券。他沒有哪一年虧損：1980年公
司贏利數目令人吃驚竟高達102％。索羅斯把他的報酬轉換成個人資產，價值1億美元。”
那些看過這篇文章的人肯定會認為：索羅斯是一個謎，一個魔朮師，他不透露自己的秘
密，狡猾而機智，但不會是不誠實、不聰明或不杰出的人。作者寫道：“在這里補充一點有
關索羅斯的神秘活動。沒有人能確切地知道他會在哪一個地方投資，在一項投資活動中他會
呆多長時間。作為一個海外投資的經營管理者，他不要求到証券與匯兌委員會登記注冊。他
避免接觸華爾街地區的行家。在生意場真正認識他的那些人，都承認他們沒有跟他太過于密
切。至于名譽，人們普遍認為他絲毫不在乎，而且過得十分快活／在很長一段時間內，索羅
斯都拒絕《公共機構投資者》雜志進行采訪，他提出：“如果你和市場打交道，你就應該默
默無聞。
第四節 渴望理解
那個夏天，索羅斯是多么想能夠默默無聞。然而，他出名伊始。這使這位世界上最偉大
的証券經營者在經營中遇到極大的麻煩。
那個夏天的損失，極大地傷害了索羅斯。因為，正如《福布斯》雜志1981年10月12
日在編者按中所寫：“如果世人不了解他的輝煌成就，也就不會在意他的逆轉。”但是，由
于《公共機構投資者》的封面報道，世人已經知道喬治﹒索羅斯所有的業績，因而，那個夏
天，世人也在關注著他。
大批投資者反叛的危險似乎還在增長。雖然索羅斯到歐洲跑了許多次，請求一位瑞士客
戶不要離去，但這位投資者已對公司失去信心。其他客戶爭相效仿。一位助手談到那時說：
“這是索羅斯首次感受到哪些是忠誠的投資者，在那時一些伙伴丟開他走了。在過去的10
年或15年中他給他們賺了大量的錢，索羅斯非常痛苦。他們抽回資金，使他受到了極大傷
害。這之后的很長很長時間，索羅斯都不很主動地去賺錢。”
1981年是公司最糟糕的一年，量子公司的利潤下降了22。9%，這是以前這么多年來第
一，年也是唯一的一年，公司沒有贏利。索羅斯的許多投資者就像一位觀察家所說的“好作
奇想的歐羅巴好大喜功者。”他們認為索羅斯深陷困，不能自投，所以超過1／3的人撤回
了資金。索羅斯后來說他不能責備他們。他們的離去帶走廠公司近一半的資產──達
1．933億美元。
喬治﹒索羅斯談到要退出中場，這似乎很自然，去做什么呢？他考慮了很長時間，也很
認真。他想趕走所有的投資者。這樣做的話，他將來至少可以不面對告別儀式。
寫一部書的時機似乎成熟，他很早就想動筆。他甚至想好了一個暫時性的書名。他打算
把它叫做《帝國的循環》。
【第十二章】 熾天使書城
帝國的循環
“身在市場，你就得准備忍受痛昔。”
第一節 尋找接班人
1981年1月，羅納德﹒里根接任總統。索羅斯驚奇地看到這位新的具有保守傾向的總
統，正在實施加強美國國防的戰略，但沒有增加稅收──作為對蘇強硬努力的一部分。里根
這位新總統的政策會怎樣影響美國經濟呢？是否又是一個繁榮──蕭條序列的開始呢？
不錯，索羅斯確信，肯定如此。
電視台時事評論員亞當﹒史密斯要求索羅斯解釋，這種繁榮──蕭條序列什么時候開
始。“你讀早報的時候，鈴還響么？”史密斯問這位投資家，“它是怎樣開始的？”。
索羅斯說，首先，這種序列不是每天都出現的。他把里根的新政策稱之為“里根帝國的
循環”。在新政策里，里根許諾建立一個活動序列。索羅斯寫道，帝國的循環是“以美元的
強硬，美國經濟的強大，財政預算赤字的擴大，貿易赤字的增長和較高的不動產利潤率為基
礎的。其中心是良性循環，但在世界范圍體系的邊緣是惡性循環。你要有一個自我強化程
序……這可能是無法忍受的，但最后會完全改變。因此，這是一種繁榮──蕭條序列。”
對于某些事情，索羅斯可能是極富熱情的，但是，對于公司的管理，他并不那么投入。
他知道，在他的形象降低以前，他應該讓一些有能力的人接管公司。
1982年他花了大量精力去尋找合適人選，最終他在遙遠的明尼蘇達州找到了。那時，
吉米﹒馬龜茲是一個33歲的專家，經管一家在明尼阿波利斯基地的規模很大的合股投資公
司，叫做IDS進取公司。馬龜茲不是個不中用的人。那年，公司發展到1、5億美元，上漲
69％，成為1982年合股投資公司的冠軍。索羅斯和馬龜茲首次相識是在那年年初，此后，
他們又相繼在1982年接觸過15次。
每次接觸，因為索羅斯都讓這次公司經理做一些“精神體操”，所以，馬龜茲越來越明
顯地感覺到，索羅斯是想給他提供一份工作。但是，馬龜茲必須首先通過喬治﹒索羅斯設立
的一系列研究科目，因為這位投資專家還在刺探和挑剔他。索羅斯時常問自己，這位來自中
西部的神童是不是最合適的人選。
“身在市場，你就得准備忍受痛苦”
“喬治非常善于思考”，1994年春天，馬龜茲在曼哈頓的公園街道的辦公室，當時他
在這里經管自己的投資公司。他說，“許多次，他都想了解你是否知道他准備去哪里，去做
什么。然后，他想了解你的思維進程和你怎樣跳出這些圈子。他會談一些經濟狀況，目前發
生的事情，詳細地加以說明。然后，他會問‘給定這些條件和信息，對此你有何反應，你會
做些什么？”
即使找到了代理人，索羅斯仍然十分苦惱，他不知道是否該兼職做些事。對于馬龜茲來
說，毫無疑問索羅斯想給他減輕點負擔。“身在市場，你就得准備忍受痛苦。”索羅斯多次
告誡他。馬龜茲感覺到索羅斯不再想置身于市場。他需要一個代理人。“我猜想我是他的第
一個代理人。”馬龜茲說。
令人啼笑皆非的是，索羅斯似乎正在擺脫困境，1982年他的公司經營良好。正如索羅
斯所預料的，里根的政策使美國經濟走向繁盛。那年夏天，當貸款利潤率降低，股票上漲
時，証券市場行情已漸趨看漲。繁榮──蕭條序列中的繁榮期已見端倪。到那年年底，量子
公司上漲了56。9％，純資產價值從1。933億美元爬到了3．028億美元。索羅斯几乎又回
到了1980年的水平（3．812億美元）。然而，他卻退出市場──哪怕是暫時地。
第二節 盛氣凌人人難耐
1983年元旦，馬龜茲報到上班。索羅斯把公司合股資金的一半移交給他，其余的一半
分給了外部的十個經理。馬龜茲除了要管理國內的所有業務外，他還協助索羅斯進行國際投
資。因而，索羅斯處于一個不很重要的位置，馬龜茲滿腔熱情，業務室還有三個人在操作。
雖然索羅斯的形象降低了，但他還是將大量時間泡在辦公室里。除此之外春未他在倫敦
呆了六個星期，秋季他在遠東或歐洲呆了一個月，夏季他則留在長島的南安普頓。
索羅斯和馬龜茲彼此之間似乎非常協調。索羅斯著重宏觀分析，總體描畫，如國際政
策，全球金融政策，通貨膨脹的變化，銀行利率和通貨等等。馬龜茲的任務，就是能最充分
利用這一系列分析，調整優勢產業和公司。
“在同一企業中選擇股取投資時，要選二十公司，但不是任意的二個，而是選擇最好的
一個和最差的一個”
例如．如果期望的東西是銀行利率的上升，索羅斯就會讓馬龜茲等找出那些可能遭受損
失的企業，以便在這些企業中進行賣空。索羅斯在同一產業中選擇兩個公司進行投資，但不
是任意兩個。這是他的技巧。
其中一個必須是這個產業中最好的公司。作為企業中最杰出的選手，這個公司的股票可
能被公眾首選并最為經常地去購買，從而把價格推上去。另一個公司必須是這一產業中最差
的，它影響最大，是平衡能力最差的一層。在這個公司投資容易產生很大變化，一旦它的股
票最終被投資者接受，就會產生極大的利潤。
1983年的頭四個月，對馬龜茲來說，是一種“文化投資”。在這一時間里，他慢慢地
意識到了“這個威嚴的家伙真正地給了我所有的自治權和權威──以及金錢──也給了我絞
死自己的繩索。”
每天早晨為了准備上班，馬龜茲都經過嚴密的思考，有時候在雨中，有時候在騎車上班
的路途中。他設想出當天在金融市場中可能發生的情況。他把這些東西叫做“設想的框
架”，并且從這些框架中作出決定：去購買什么。
在紐約，白天的商業恬動結束后，索羅斯和馬龜茲又進行認真的復盤，時常持續到傍
晚。馬龜茲說“那是非常令人興奮的，但也非常緊張。索羅斯的長處之一是：當你對某件事
作解釋說明時，他對你很關注，并且能分辨出你是否理智。”
索羅斯從沒中止過對他股弦的得力助手的嚴加盆問，好像他是在對一位博士生進行口
試。“和早上相比較，你有什么不同想法嗎？”他通常這樣開始，然后連珠炮地提出一連串
的問題──探索、尋找馬龜茲為什么會猜錯的理由。在馬龜茲的記憶中，復盤是最折磨人的
經歷：“因為他總是在尋找薄弱部位，總是試圖找出你的工作的失誤。”
“喬治試圖找出市場的運作與你的期望有什么不同。例如，如果我希望銀行股票升值，
而銀行股票有一段時間在下躍，他就會說：‘我們來研究研究我們的假設。研究你這樣做的
理由，為什么感覺到會這樣變化，然后調整調整使之與市場一致。”
如果說一開始索羅斯只是偶爾到辦公室扮演一位地位顯赫的主人的話，那么，他漸漸地
使馬龜茲傷透了腦筋，“因為你感覺到總是在作第二次猜測，你不得不經常忍受專家來找碴
子。我不應該說找碴，只不過是挑剔，經常吹毛求疵，不久之后，令人厭倦，十分乏味。
“曾几何時，你做事情只能嚴格按照你對他意圖的領會去做，他甚至會走過來像老師對
學生那樣跟你談話。他會說‘這一點你不理解，這不是我的意思’，然后，你得整個地打亂
計划，因為你認為你完全領會了他的意思。”
“他很容易發脾氣。他注視你的時候，仿佛他的眼睛能穿透一切，你好象站在激光槍
下。他可以直接看透你。他希望你時常伴他左右，但他從不認為你會得出什么正確結論，他
只不過容忍你而已，就好像你是一個小孩子。
“他所要間你的就是你把你所相信的東西告訴他。你時常在參加考試和通過考試。他試
圖扼住你的咽喉，問‘你仍然相信你昨天告訴我的東西嗎？’”
索羅斯不會輕易地表揚別人。只有在投資項目成功時，他才會讓你容光煥發。
“和他分享信譽簡直就像是打仗。”馬龜茲斷言，“他指出：這是主要的類型，這畢竟
是經濟性的東西，而不是在學院里做習題。你的成功取決于美元和美分等現金，人家支付給
你就贏了。”
與索羅斯共事可能會使人著迷上賜。
對于一個像馬龜茲這樣的人，喬治所引導的生活是……哎，與他自己的生活方式完全不
同。
馬龜茲很喜歡回想那次索羅斯帶他到愛爾蘭，參加索羅斯公司董事會會議。那個地方是
一個城堡，后來羅納德﹒里根總統還訪問過。“那種氣氛十分罕見。”吃完晚飯，馬龜茲盡
心地傾聽這些領袖人物的高談闊論談話。當索羅斯輕而易舉地由一種語言換成另一種語言，
由英語到法語到德語，依著某一領導使用的語種而變換時，他被完全地吸引住了。
與這樣一個天才共事，一個人就會有被迷惑的危險存在。“他在能力知識方面都處于支
配地位，如果你被嚇倒了，你只知道說是，很顯然，這對他沒有任何好處，同樣地，對你自
己也沒有任何好處。”馬龜茲說。
“如果你說，我想成為一個索羅斯式的人物，我便會成為一個視野開闊的設想家，去構
想偉大的思想，成為一個形象高大的經營者。我准備按照他的方式去做和行動，顯而易見，
他的辦公室里不需要這樣的人。現在他可能需要（1994年），但那個時候他不需要。如果
你真正地認為他是一個商業活動中的典范，那你很快就會意識到：你沒有受過這樣的訓練，
你只不過沒有受過這樣的訓練。
1983年索羅斯和馬龜茲生意興隆。公司現在已達到385532688美元，淨增75410714美
元。相比之下，1982年則上升了24。9％。
第三節 婚禮上的尷尬
同年，喬治﹒索羅斯第二次結婚。他的新娘是28歲的蘇柵﹒韋伯。根據報紙上的報
道，索羅斯因為打網球，在婚禮上遲到了。
傳媒上的其他文報道說，在婚禮上出現了十分尷尬的一幕。──如果索羅斯花點時間對
婚禮進行彩排，他或許避免了這一幕。這些文章說，當牧師問索羅斯，他是否愿意將他在世
界上的所有物品贈給他的新婚妻子時，他的臉色霎時變得蒼白。索羅斯一個兒子假裝割喉自
殺，顯然，他是想給他父親解圍，可能這是半開玩笑。“所有財產都在這里。”索羅斯很快
轉身望著他的私人律師威廉。扎巴爾，好像在說：“如果我重復傳統的誓言‘無論如何，我
真心地把我所有的財產賦予她’，那么，我真的要把一切東西都給蘇刃嗎？”最后，扎巴爾
拯救了索羅斯，他向索羅斯指出，他的回答并不給他帶來什么害處。剛剛把一顆懸著心放下
來，索羅斯就用匈牙利語噶吶咕咕：“取消我前面對繼承人的承諾。做完這些，婚禮繼續舉
行。
第四節 再選“結婚”對象
1983年索羅斯收獲頗丰，但是，1984年卻遭遇不幸。公司行情雖然在看漲，但僅僅只
有9．4呢，資產達448998187美元。
公司的低利潤使索羅斯感到了來自量子公司董事會成員的壓力，他們要求索羅斯全力以
赴地關注到投資市場。索羅斯同意了。1984年夏未，索羅斯告訴了馬龜茲這一消息。
“不管你喜歡不喜歡，我是這艘船的船長，而且我看到了百年風暴即將來臨。在這場世
紀風暴中，你想竭盡所能來掌住舵。現在讓我們面對它，在我們兩人之間，還是我來掌
舵。”
百年風暴准確他講是什么呢？
本質上說來，是在1980年初，里根政府實行高消費、低稅收政策后，美國經濟的崩潰
便接遺而至。索羅斯確信，美國正在走向蕭條。
馬龜茲回憶道：“在那里，整個世界體系中都有這種壓力，美元變得越來越堅挺。里根
總是說：‘這很好。一個國家強大的標志在于其通貨的堅挺。’但索羅斯認為這只不過是欲
蓋彌彰罷了。”
索羅斯宣布了他准備另雇兩個人的設想。對索羅斯來說，擁有四個或五個行家的組織是
最理想的，因為深層次的規律不會掌握在只有一兩個人的公司里。至于馬龜茲，如果他愿
意，他可以留在一個比較次要的位置上經營子公司。馬龜茲決定離職，他知道自己已被擱置
一邊，也不會有權力。盡管如此，他還是表示感謝。“事實上，索羅斯也沒有錯。日復一
口，我感到了頭腦中有血栓，我不能清除它們。血栓還在繼續生成，而且這里的壓力太
大。”
與此同時，索羅斯要求他的十個外圍分公司的經理向他推荐人選，以補充新鮮血液。于
是，一個名叫阿蘭﹒拉裴爾的人脫穎而出。
“我是他的第一個候選對象。拉裴爾說。
從1980年到1984年，拉裴爾在愛霍德﹒布雷徹爾德公司掌管研究工作。60年代和70
年代初，索羅斯也曾在這家公司工作。1992年12月拉裴爾又回到了布雷徹爾德公司，擔任
高級副總裁，全球戰略主管，以及高級業務經理。
1984年8月上旬，索羅斯決定把拉裴爾挖出來。這兩個人從未謀面，不過拉裴爾久聞
索羅斯的大名。索羅斯的几個外圍公司經理打電話給拉裴爾，告訴他已向索羅斯推荐，准備
把他作為第二號人物的候選人。他從事全球經濟研究這一背景，使他理由當然地成為頭號選
手。
“你是否有興趣同喬洽談談？一位經理間拉裴爾。
“當然。”他回答這位經理說。根據他的回憶，當時他的反應極為迅捷。
拉裴爾認為索羅斯是華爾街地區最英明的投資家。“他的成就是非凡驚人的。”對拉裴
爾來說，這份提供給他的工作似乎是求之不得的。
爾后，索羅斯親自打來了電話。他問拉裴爾是否愿意于下星期四在中央公園西部他的寓
所共進早餐。
拉裴爾毫不遲疑地回答說愿意。
來吃早餐的時候，拉裴爾確信他得到這一份工作的概率只有百萬分之一。他相信另有
75個候選人正在劍拔駕張。候選過程可能要延續到來年，而這一次他就要落選了。
叨分鐘過去了，拉裴爾覺得這頓早餐毫無意義。然后，兩個人從桌旁起身，拉裴爾認為
這是向索羅斯推銷自己的最好時機。
“對于你來說，了解我能做什么和不能做什么，這是很重要的。”他說著，希望自己不
要鋒芒畢露。他不知道索羅斯是否在聽他的話。
“好了，”索羅斯簡要地回答，“其他的事情由我來做，我們會成為一對好搭擋。”
拉裴爾被擋了回去。“我想會是如此。“他用一種微弱的聲音回答，他也只能這樣回
答。
索羅斯微笑了一下，然后用一種攤牌的態度說：“這個周未你再考慮考慮。下星期一或
星期四我們再見面。給我打電話。你再過來吃早餐。”
出了門走上街道，拉裴爾開始仔細品味早餐上的最后几分鐘。他叫了一輛出租汽車坐了
進去，然后咧嘴一笑。或許自己在做夢。確信出租車司機沒有注意自己，拉裴爾用針刺了一
下自己。他知道這不是夢境。他很可能作為公司的第二號人物和喬治﹒索羅斯共事。
根據拉裴爾的回憶，那是“確定無疑的，我們就像一對戀人，結婚之前，先訂婚，然后
等到這一年結束。讓我們看看結果會怎樣。”
几年以后，拉裴爾說，由于某些方面的原因，他很難理解，為什么當時他沒有馬上接受
這份工作。
“讓我想想，’想起1994年春天那次會議，拉裴爾只能說，“似乎當時只有這么
講。”
回想起別人的警告（“這家伙很尖刻”，“他喜歡攻擊人”）．拉裴爾決定容忍，“不
必在乎。對于我來說，這是一次機會，我應牢牢把握。這是一個不同尋常的機會。“他走向
電話機，接受了這份工作。1984年9月初，拉裴爾與索羅斯鑒字就聘。
【第十三章】 熾天使書城
一生難再的消遣
“如果你的投資運行良好，那么，跟著感覺走，并且把你所有的資產投入進去。”
第一節 敢吃“美洲虎”
1984年底，喬治﹒索羅斯在公司的地位上升。或許他雖想盡可能地把量子公司的指揮
棒交給別人，但他仍然不想完全退下來。他仍然相信一場風暴將會危及世界經濟。他雖然不
能猜測它的性質或者它在什么時間到來，但是，當這場風暴到來之時，他希望能親臨其境，
乘風破浪，去征服它利用它。與此同時，他密切地關注著公司的活動，更多的時間他是在辦
公室里度過的，以確保1984年和1985年生意興隆。
19sa年12月，他把注意力轉向英國，當時英國正流行數量巨大的利己股票。不列顛電
訊公司、不列顛煤氣公司和美洲虎公司三者都出現了問題。索羅斯知道，這是英國首相瑪格
麗特﹒撒切爾希望每位英國公民都持有不列顛股份公司的股票的結果。怎么來賓現這一目標
呢？那就是降低証券價格。
索羅斯要求阿蘭﹒拉裴爾去看看美洲虎和不列顛電訊公司。拉裴爾對美洲虎公司進行研
究后告訴索羅斯，美洲虎公司的總裁約翰﹒艾根先生工作非常優秀，正使美洲虎轉向在美國
進口汽車業務上。現在它的股價為160 便士，量子公司擁有它將近4．49億美元業務量的5
％，大約2000美元。對于別人來說，這已是較大的股份了，可是，對索羅斯來說就并非如
此。
拉裴爾見到索羅斯。
“我已經對美洲虎作了研究。
“你的意思怎樣？”
“我打心眼里喜歡美洲虎的經營方式，我想，我們擁有這么多股份，我肯定不會出亂子
的。“
使拉裴爾驚奇的是，索羅斯拿起電話指示他的經紀人“給我再買石萬份美洲虎的股
票”。
拉裴爾不想破壞索羅斯的心境，但他仍然覺得這是他的義務，說出自己的保留意見。
“請原諒，可能我沒有表達清楚。我說‘我們會不錯。’”
“不錯”的含義對拉裴爾和索羅斯來說，顯然不同。對阿蘭﹒拉裴爾來說，它意味著：
我們已經做到這種程度很不錯。我們不要再做更多的事情，除非我們看到了結果。對索羅斯
來說，它意味著：既然你喜歡目前的形勢，為什么不跟著感覺走，并把你的所有資產投入進
去呢？索羅斯把他琢磨出來的道理告訴他的助手：
“聽著，阿蘭，你告訴我這家公司轉產工作十分出色，這是他們獲得源源不斷的現金和
股份利息的基礎。你想想股票利息上漲。國際投資者就會對它發生興趣，股票馬上就會升
值。”
對索羅斯來說，在這種形勢下，他可以運用他的反饋理論。他感覺到股票價格即將上
升，投資者不久就會發生狂亂，進一步驅使股價上揚。
拉裴爾從索羅斯的話中找不出可以爭論的東西。
“是的，”他同意，“股價毫無疑問會上漲。”
“多買一些。
拉裴爾嘴上說是，但他懷疑索羅斯是否真正知道自己在做什么。
“既然股票上漲，”索羅斯繼續說，“那么你該多買一些。你不必在意你的業務量部分
占了它多大比例。如果你認為對，那你就去做。”
索羅斯微微一笑然后開口，表明他對這個問題的爭論不感興趣。“下一個。”
索羅斯很自信，他認為美洲虎和不列顛電訊公司肯定保險。他知道和這些平衡股相比有
更多的東西在發揮作用。實際上，真正在起作用的東西是唯一的，極為關鍵的現實：瑪格麗
特﹒撤切爾想讓英國的利己股降價。
拉裴爾在輕輕地發抖，他擔心索羅斯會拿股票下賭注。
其實，他用不著擔心。在美洲虎公司里量子公司的贏利是2500萬美元。
套頭交易概念的部分含義索羅斯把它定義為賣空。在80年代中期，索羅斯進行的最大
賣空交易是西部聯盟公司。
那是1985年。當時，傳真機在美國已經很普遍。西部聯盟公司的股票，早几年就已經
很高了，現在價格在10一20美元之間。索羅斯和他的助手特別注意到，這個公司仍然有大
量的用戶直通電報裝置，跌價補償它的平衡股。因為這種裝置是陳舊的機電型的而不是什么
高新技朮，因此，在市場上几乎沒有什么價值。西部聯盟公司也還有不少債務。
索羅斯懷疑這家公司能否抵債或償還優先股。
“我們所想的就是，西部聯盟公司淘汰了西部小馬快遞郵政制度，傳真機也會淘汰西部
聯盟公司。
許多長時間做資產評估的分析家們在對西部聯盟公司資產評估時，沒有考慮到七資產的
價值比西部聯盟公司申報的要少得多。當然，索羅斯看到了這一點，他賣空了l00萬股。所
獲利潤，阿蘭﹒拉裴爾說，有百萬之數。
第二節 一夜賺了四千萬
到了1985年，索羅斯仍然擔心美國經濟會走向崩潰。8月。他認為“帝國循環”處于
信用膨脹的最后一環，是為了刺激美國經濟和補償軍事膨脹，緩解辦法即將出現。對索羅斯
來說，幸運的是，他能夠及時地意識到機會并且利用機會。當美國政府和其他經濟巨頭意識
到証券市場已經變成一個危及他們利益的怪物時。緩解的辦法就會出現。
安索尼﹒薩普森在《與大富豪的接觸》一文中提到了這一點，他寫道：“還在60年
代，全球性減少市場限制主張的熱衷者，期望世界性証券市場逐漸地有理性地調整彼此間利
益對立的情況，因為，除非他們在有些地方達到利益平衡，否則，各國就會出口量減少并且
經濟貶值。美元、日元或者英鎊應該精確地反映各國經濟效益。”
“1971年，尼克松總統割斷了美元與黃金的聯系，貨幣開始自由地浮動，貨幣的相互
流通有了新的比價。匯率似乎不再與出口挂鈞。到1980年末，美元對日元在同一天可能會
有4％的變化。
起初，索羅斯在所有的証券交易中運氣不佳，在80年代初損失慘重。80年代中期，他
認清了形勢，重新樹立了信心。他知道，美元──以及它與日元和德國馬克的關系──在証
券世界可能會產生巨大的變化，因此，他密切地關注著。
80年代初，美元的價值蹣珊搖擺，使得依賴于穩定美元的世界擔憂和吃驚。
80年代初，里根政府實行美元堅挺政策，希望通過允許廉價進口和吸引外資來平衡貿
易逆差，抑制通貨膨脹。
終于，里根轉向降低稅收，同時，增加國防投入，美元和股票市場開始走向繁榮。外資
引人美國，使美元和資本市場升值。經濟的進一步發展吸引了更大量的外資，這都推動了美
元的升值一一一索羅斯再一次把它稱之為“里根帝國的循環”。
索羅斯認為，內在的不穩定性是帝國循環最終注定了的。“因為美元的堅挺和很高的不
動產利率，是與增加預算赤字和削弱美國經濟等刺激性的影響緊密聯系在一起的。”正如索
羅斯所料，到了1985年，美國的貿易逆差以驚人的速度上升，而美國的出口由于美元升值
很高而遇到了極大的障礙。美國的國內企業由于日本低廉傾銷，危機四伏。索羅斯注意到這
些情況，認定這是典型的繁榮一一一蕭條序列的第一個階段。
與此同時，其他的分析家正在兜售輪流股。當然不是索羅斯。與此相反，索羅斯轉向接
收股和國債利息一一一二者都在跌價。例如，量子公司在首都公司接管美國之音電視網時，
購買了美國之音電視網60萬股的股份。三月的一個下午，首都公司宣布以每股118美元的
價格收購美國之音電視網的股票，按這個底價量子公司可賺1800萬美元。
此后不久，索羅斯打電話給正在處理這方面事務的阿蘭﹒拉裴爾。“這非常好，”索羅
斯說，“不過，現在我們應該怎么做呢？”
在多年以后談起這件事的時候，拉裴爾模仿索羅斯的匈牙利語調重復了這句話。拉裴爾
非常明了，索羅斯并不是真的要問他這個問題，而是想考驗他。索羅斯似乎是要說：“我非
常高興，但是，不要被沖昏了頭腦。”
拉裴爾說，“我們再買一些首都公司的股票。”
從索羅斯的沉默中，拉裴爾知道自己在這場測試中得了滿分。索羅斯相信里根列美元的
政策最終會導致經濟的蕭條，這位總統先生似乎對保持美元堅挺具有充足理由，但是，索羅
斯更有理由使美元下跌。在80年代初，短期信貸利率上升到了19％。黃金達到了每盎司
900美元。膨脹還在上揚──以20％的水平上揚。1美元高漲到可以兌換240日元、3．25
德國馬克。
對于索羅斯來說，現在終于可以看得很清楚了，隨著石油輸出國組織的解體，原油價格
開始下跌。這將給美國增加要求降低美元價值的壓力。原油后來達到了每桶40美元，而目
標是要上升到每桶80美元。石油輸出國組織的解體緩解了世界范圍內的膨脹。膨脹的緩
解，相應地使信貸利率下降。這些變化的結果，使美元大大貶值。
拉裴爾對索羅斯作了說明：“顯然，要采取的措施就是賣空原油，使處于劣勢的美國信
貸率曲線和行情看漲的日本信貸率曲線上升，因為日本依賴于進口石油。另外，美元對日元
和馬克的比價下跌。因為商品、固定收入和流通市場在規模和數量上要比証券市場大得多，
投資者和投機者在相對短時間內可以采取許多手段。也因為証券的需求范圍相對小一些，許
多策略也可以實施。因此，公司當時雖然只有4億美元，但對公司的影響作用是十分巨大
的。
“喬治﹒索羅斯在所有事情上有根多很多的策略。你一輩子只要去做就行了。”
從1985年8月開始，索羅斯堅持寫投資日記。它記錄了索羅斯試圖回答帝國循環能持
續多長時間這一問題，同時，這也可作為投資決定的背景，他稱之為“當下的經驗”。他把
日記作為測試自己預言証券市場的變化能力的依據──也同樣作為檢驗自己的理論的機會。
由于有日記，從1985年8月至1986年11月，索羅斯的觀點和投資戰略就有了詳細的記
載，并收入了索羅斯1987年寫的《點石成金》一書。
對索羅斯的一次大測試是在1985年9月。這一年9月6日，他預言馬克和日元將會升
值。但是，那時它們正在貶值。他開始懷疑“帝國的循環”這一理論。他擁有大量的這兩種
通貨，總量達7億美元一一一比整個量子公司的價值還多。雖然他受了一些損失，但他仍然
自信，事實可能會証明他是正確的。因此，他又增加了對馬克和日元這兩種通貨的數量，差
不多8億美元一一一比量子公司的價值還多2億美元。
到了1985年9月z日，索羅斯的設想開始變成現實。美國財政部的新任部長詹姆士。
貝克，認為美元必須貶值，因為美國開始要求保護自己的工業。貝克和法國、西德、日本和
英國的几個財政部長一一一也就是所謂的“五國集團”一一一在紐約市的普拉扎賓館碰頭商
討。索羅斯知道了這次會議，并且很快意識到這些財政部長打算做什么。索羅斯通宵達旦地
工作，又買了數百萬日元。
部長們果然是准備讓美元下跌，鑒訂了所謂的“普拉扎協議”，提出了通過“更密切的
配合”“有關非美元通貨升值的命令”。這就意味著現在中央銀行被迫使美元貶值。
這份協議公布后的第一天，美元兌日元從239下降到222．5，即下降了4．3％。這是
歷史上下降最大的一天。使索羅斯高興的是，他一夜之間賺了4000萬美元。那天早上拉裴
爾見到索羅斯就說：“高招，喬治，我真佩服。”索羅斯繼續購買日元。
在1985年9月28日的日記中，索羅斯把《普拉扎協議》簽訂時的突然而敏捷的行動稱
之為“一生中的一次消遣，最后那一個星期的利潤比最近四年金融貿易損失的總和還要
多……”
《普拉扎協議》投資使量子公司在國內樹立了形象。1988年開始為索羅斯工作的斯但
萊﹒德魯肯米勒回憶說，在1985年秋，普拉扎會議召開之前，索羅斯大量購買日元，其他
貿易者都爭相效仿。星期一的那天早晨，當日元開價高達800點時，那些貿易者開始贏利，
如此迅速地賺了這么多錢，使他們欣喜若狂。然而，索羅斯卻正注視更大的畫面。“大概是
這樣，索羅斯走出門來，指示其他貿易者停止賣出日元，告訴他們他可以負責他們的股票。
政府已告訴他下一年美元將會下跌，所以，他為什么不貪心而多買一些日元呢？
接下來的六個星期，中央銀行繼續促使美元下跌。10月底，美元下跌13% ，兌換205
日元。到1986年9月，下降到兌換153日元。外幣兌美元平均升值24% ∼28％。
總計起來，索羅斯這一盤下了15億美元的賭注，大部分押在馬克和日元上。實踐証明
這一步棋十分高明，他賺了大約15000萬美元。
很顯然，這種影響已經確立。所以，索羅斯并不擔心。他有些忍俊不禁，他不斷地賺
錢。
11月的第一個星期，公司已發展到8．5億美元，而且索羅斯持有價值15億美元的日
元和馬克，几乎可以使公司的價值翻一番。在日記中，他寫道：“現在我之所以愿意更多地
在公眾場所曝光，是因為再一次逆轉的機會已經很少了。我建立起來的關于匯率自由浮動的
規則之一是，短時期內的反復元常是處于轉折點的根本標志，下降的趨勢就開始出現。”他
賣空了價值8700萬美元的英鎊和價值超過2億美元的石油股，購買了10億美元的股票和期
貨，以及將近15億美元的公債。總計起來，他擁有將近40億美元的各種類型的市場証券。
“短時期內的反復無常的查化，是處于轉折點的根本標志，下降的趨勢就開始確立。”
他表現出驚人盼自信心。在1985年12月8日的日記中，他寫道：“我對公司事態的發
展和以前一樣，有如此強的自信心，現實中發生的事情都只是我的假設的見証。”去年8月
就擔心的經濟的倒退即將出現，索羅斯現在感到更為自信。政府力圖使美元貶值──并且成
功了。股票和公債市場行情看漲。股市的極度繁榮似乎已經可能。他把這個時期稱之為“資
本主義的黃金時代，”而且，把它當為“一生難逢的上漲行情”。
第三節 財產知多少
1985年對索羅斯來說，是極不尋常的一年。
與1984年相比，量子公司資產驚人地上升了223．4％，由1984年底的4．489億美元
上升到1985年的10．03億美元。
索羅斯的總體成就是非常驚人的。
對于他來說，1969年他的公司里，美元的投資到1985年底價值164美元，并且除去薪
水花銷。索羅斯自豪地對新聞記者唐。多福門解釋說，在同一時期內，按一般和較差的500
家股份公司的指數，同樣1美元的投資僅僅上升到4．57美元。
索羅斯不愿告訴多福門他擁有公司的多少股份，也不愿承認公司是否包含了他大部分的
個人資產。不過，根據多福門的消息渠道，猜想索羅斯擁有公司的15％一30％。量子公司
1985的利潤是5／8億美元，索羅斯可能贏利在8300萬美元到1．6億美元之間。當《紐約
雜志》要求索羅斯對這些數字發表評論時，索羅斯反駁說：“計算方式錯誤，方法不對。
吃完早餐，在可以俯瞰中央公園的第五街公寓里，面對多福門的采訪，索羅斯解釋說，
在1985年他之所以運作得如此漂亮，是因為：
★在西德馬克和日元中賺了一大筆。
★大量拋售公債，如長期的國庫券。
★外國股票的巨額利潤。
索羅斯在美國股票的運作卻沒有這么漂亮。“我不特別擅長運作接收股，”他自己也承
認。80年代中期他對迪斯尼公司斷斷續續的投資似乎証實了他的觀點。最終他勝利了，但
是，走過的道路卻不平坦。
1984年，量子公子是迪斯尼公司除了迪斯尼家族之外的最大股份的持有者。這種股票
的吸引力似乎越來越大，因為几次對這家大的娛樂公司的接管都失敗了。當收購大師索
爾﹒斯特恩伯格注意到迪斯尼公司時，很少有人會相信迪斯尼公司竟然同意接管。
同樣地，極少有人會相信迪斯尼公司會同意給斯特恩柏格的綠郵公司。然而，這些都確
確實實發生了。當迪斯尼股票被綠郵削弱，陷入每股20美元時，索羅斯。還有其他人，都
損失了一大筆。馬龜茲對拉裴爾敏感地覺察迪斯尼公司的趨勢很是信服：“阿蘭很快就知道
了發生的事情，我們把迪斯尼看作一個降低了價值的資金基地，由于各種原因，它將會具有
貨幣的性質。他把它看作一個富裕的、可以發展的的資金基地，是可以走出困境的。”因
此，量子公司賺了五成的利潤。
1985年，是索羅斯非常榮耀的一年。《金融世界》在排名華爾街地區收入最高的前百
名人物時，索羅斯排在第二位。按照這家雜志的說法，索羅斯在量子公司個人股本的利潤是
6600萬美元，還有1750萬美元的薪水和1000萬美元公司客戶給他的獎金。這一年，他賺
了9350萬美元。
第四節 告別里相帝國
到1986年1月初，索羅斯極大地改變了業務狀況。因為美國股市行情看漲，他增加了
美國股票和股票指效期貨數量，并且提高了國外股票的股份，美國和國外股票總體價值為
20億美元。拋售了價值5億美元的外匯。
2月里，他把股票減少到12億美元。3月歷日，他對股票漲勢感覺良好。石油股的下跌
使他對自己的判斷更為自信。因而，他把美國和國外股票價值提高到18億美元，使1月初
公司的純資產價值由9．42億元提高到13億美元。
4月4日，索羅斯減少了價值8．31億美元的股份。10天之后，他又買回了價值7．0
美元的股份。5月刀日，他主要以指數期貨的形式賣出6．87億美元。
索羅斯所有股份的40% 和外國股份的2／3投資在芬蘭市場，日本鐵路和不動產股份及
香港不動產股份。
1986年7月，股市上出現了兩種復雜現象：出現了相對立的趨勢，股市行情看漲而石
油價格下跌。石油價格下跌可能使通貨收縮，從而導致經濟衰退。
最后，到了9月，索羅斯以某種程度上是告別的語氣在日記中寫道：“最好還是宣布：
我稱之為‘資本主義黃金時代’的階段已經完結，它標志著下一個階段已經開始。
索羅斯在當時的運作的確非常成功，他使量子公司從1985年的4．49美元起步，到
1986年底發展到15億美元。然而，隨著時間的流逝，他發現經驗也還是有問題的。在日記
中寫得起多，他越發感到需要調整自己，才能更好地作出某一投資決策。他”開始注意到經
驗已經成為一種負擔。
【第十四章】 熾天使書城
哲學上的探索者
“……我十分高興被認為是一個沒有成功的哲學家。
第一節 失敗的哲學家
是什么動機在驅使喬治﹒索羅斯呢？
金錢？極少有朋友和助手這樣認為。“如果讓他再賺10億美元，”他的摯友柏榮﹒文
說，“也不見得使他很開心。第一次賺到10億美元就并沒有讓他特別高興。”
當然，金錢會給他帶來快樂，不過不是很多。喬治﹒索羅斯這個人太復雜，他的思維不
僅僅局限在這一空間。不管有多少錢財源源不斷地流進他的銀行賬號，他也不會像一個貪圖
安返的人那樣對此心滿意足。從這種意義上說，他和90年代其他許多富豪一樣。
對前几代人，非常富有就意味可以自由地打發時間。他們樣霍時間，無所事事。但是，
正如英國作家安東尼﹒薩普霖所指出的：“富人不再追求生活安逸，工作已成為他們社會形
象的一個極為主要的部分。”
至于他們所喜愛的社會形象的象征──豪華賓館的套間、快艇和私人飛機已經取代了別
出心栽的房屋、花園和公園。但是，新生富豪與前代富豪的最大區別在于流動性。除了生活
的安逸外，索羅斯還追求其他東西，他覺得坐飛機比乘快艇要舒服得多，賓館套間比巨大的
宅第更適用，全球環游比坐在池塘旁更能賺錢。
索羅斯區別于當代富豪的一個明顯之處在于：在一定意義上說，他過的是知識分子的生
活方式。除了卡爾﹒波普的著作外，對索羅斯產生最大影響的還有兩本書，這兩本書深奧難
懂但讓人折服，一本是道格拉斯﹒霍夫施塔特寫的《Godel，Escher，Bach》，另一本是格
利高里﹒貝特森寫的《走向精神的個體生態學》。索羅斯不僅僅把自己看作一個投資家，而
且自認為是一個哲學家。或者這樣說更准確，一個偶然成了投資家的失敗的哲學家。1992
年秋。在牛津大學，當他被接納為司法院的捐助委員會董事時，他要求被列為“一個金融和
哲學領域的探索者”。“我確實很喜歡被看作實踐性的哲學家，”索羅斯曾經說過，“不
過。我十分高興被認為是一個沒有成功的哲學家。”
到叨年代，不管怎樣，他已經是一個億萬富翁──不管他在金融界之外做了些什么，他
通常被人認為是“匈牙利企業家”、“經營管理專家”、“億萬富翁投機家”，甚至有一次
被當作“全球金融業的壞男孩”（《華爾街日報》，1994年6月1日）。他力圖不讓人貼
上邊個標鑒。紐約的索羅斯基金會向新聞界推出的一篇文章稱他為“國際慈善家”。他自己
卻認為：“如果我不能稱為一個哲學家，那么，至少不要把我當作一個金融家。
他做得更多的是謀求別人的尊重──通過自己的精神，通過自己的理論觀點，通過自己
對慈善事業的努力而達到的對社會的貢獻。如果他把自己稱為一個哲學家，而沒有做其他什
么事情。人們可能不會多說什么。他不止一次他說過，在華爾街地區的成功，使自己成了被
議論的對象，對他的嚴厲指責就是從這里開始的。
索羅斯把自己看作是一個具有歐洲傳統的知識分子。華爾街管區是一個非常適合賺錢的
地方。但是，除了索羅斯辦公室附近小范圍的人以外，這里的居民對他毫無興趣。“我不愿
意花很多時間和股票市場的人們在一起，”他向新聞記者唐﹒多福門吐露，“我覺得他們討
厭。”他說，和知識分子在一起比和商人在一起感覺要舒服得多。
如果停止投資活動，專職進行哲學研究，或許他會非常高興，但這根本不可能。在華爾
街地區，他曾為此失去太多。如果賺錢不會自行結束，這倒可以給坐在象牙塔中的哲學家們
提供實踐的機會。
固然，賺錢對索羅斯來說是容易的，但是，起初他不能接受自己竟選擇了這樣一個職
業，而不是學朮性或理智性的工作。不過，他逐漸地習慣了。“很多年我都拒絕把它作為我
的職業。它是達到目的的手段。現在，我很樂意去接受──事實上，這就是我一輩子的事
業。”80年代初，有人間他作為世界上最成功的金融經營家感覺如何，他承認“感覺非常
良好”。
在華爾街地區，不管他怎樣地因為經營良好而感到滿意，索羅斯在任何一種意義上都不
快樂。陷入到一天接一天的投資決策，這使他極度苦悶。“我完全投入這一工作，但這確實
是非常痛苦的經歷。一方面，無論什么時候我在市場中如果作出了錯誤決策，我得忍受非常
巨大的精神折磨。另一方面，我確實不愿意為了成功而把賺錢作為必需的手段。為了找出支
配我進行金融決策的規則，我否認我已經成功。”
投資問題之所以讓人如此痛苦，索羅斯有一次作過解釋，這就是因為它帶來損失。而
且，正如他所指出的，想賺錢而又不想承擔虧損的風險這是不可能的。80年代初他經歷的
“個性轉型期”，就是他認為賺這么多錢并不是生活的全部這一觀念導致的結果。
正如思想家們所經常擔心的一樣，索羅斯擔心財富的積累可能會對他產生壞的影響，使
人頹廢墮落，而且，人們關注他是否僅僅因為他擁有如此多的錢財。“我不得不接受我的成
功所帶來的力量和影響……我最大的危險在于：因為我擁有巨額資產，在這個過程中，我也
成了有權力和影響的人。”個性轉型期差不多是一個解救辦法。
第二節 享受人生
他享受著美好的生活。他有四處上好的寓所：一處在曼哈頓，一處在長島的南安普頓，
一處在紐約的伯德福德，還有一處在倫敦。然而，和其他大富豪相比，他是很節儉的，既不
抽煙，也不喝酒，似乎對大吃大喝也不感興趣。
埃德加﹒埃斯特是他在倫敦的合作伙伴，他經常在辦公室之外看到索羅斯。索羅斯的情
趣愛好并不是故作高雅，他說他喜歡戲劇、音樂，但不喜歡收藏。他有几件匈牙利藝朮品。
他喜愛服裝，每次出門穿著都十分得體。
“我過去喜歡收藏，但確實沒有很大的實用價值，”1993年他對一位記者說，“我喜
歡舒適，不過，實實在在地，我是一個有思想的人。
每次去國外參觀慈善機構，特別是在80年代和叨年代初，索羅斯都避開司機或保鏢。
參觀大學校園時，有時他呆在學生宿舍里，有時候他乘出租汽車，有時候在一個城市他步行
走完几條街道，有時候搭乘公共交通工具。
索羅斯拒絕過一個億萬富翁的生活，給許多朋友留下一些趣談。泰帕﹒威姆是一個匈牙
利知識分子，負責索羅斯在布達佩斯的慈善機構。有一次，他們坐在匈牙利社科院的大樓
里。
“我怎么樣可以到那所大學？”索羅斯間。
“你可以乘出租車。”威姆告訴他。
“為什么不乘有軌電車？”索羅斯嚴肅地問。
索羅斯并不是吝嗇，成姆解釋說，他很務實。在那時，從一個地方到另一個地方坐有軌
電車是最快的方式，那為什么不坐呢？
索羅斯在南安普頓的房子是一棟石灰粉刷的，蓋著西班牙式瓦片的別墅，帶有游泳池和
網球場。19oo年索羅斯在這里舉行了慶祝他的壽辰的舞會。有一個客人說，彼邀請的5oo
個客人都是很重要的商業巨頭和“匈牙利的百萬富翁”。
索羅斯試圖給人一種生活節儉印象，不過，這有時候讓人產生一點誤解。從南安普頓到
曼哈頓他的四處寓所之間，有水上飛機，但是沒有快艇、也沒有勞斯﹒萊斯汽車。索羅斯旅
行時，一般乘商業航班（商業階層）．較少用私人飛機。有一次，索羅斯很想買一架飛機，
這樣從紐約到歐洲來來往往就更方便。他問柏榮﹒文對此怎么看。“這個想法不好，”文告
訴他，“如果你有了一架飛機，你就會知道，只有駕駛員想用飛機的時候，你才能用飛
機。”文建議他什么時候需要就租用一架飛機，索羅斯采納了他的建議。
一些人認為，索羅斯特別 腆，不過他喜歡人們伴他左右。文說：“他喜歡生活在根舒
適的地方。喬治不會帶你到處看他的房子并對你說：‘瞧、這一口鐘，或者這尊塑象，或者
這幅油畫。’他槽得物質享受，喜歡平靜安逸的生活。他喜歡把人帶到家里，為他們提供美
味佳肴，為他們提供幫助與方便。”
他經常舉行舞會。有時候他會在最后一分鐘打電話給蘇柵要邀請一些朋友共進晚餐“多
少人？”蘇姆馬上會間。“哦，可能50或者75，”索羅斯會作出反應。然后，蘇柵就親自
為70個持不同意見的俄羅斯人及其伙伴准備晚餐。
每年的除夕之夜，他會在紐約的公寓里舉行一個晚會。夏天，每個星期六的晚上，索羅
斯都會在甫安普頓消近，對他來說，這些晚會和商業會議、社會活動一樣重要。文參加過一
些這樣的晚會，他觀察到索羅斯人緣很好。他跟每個人打招呼，能夠記住他們的姓名。參加
晚會的人有的來自藝朮界，有的是打岡球的伙伴，有的是政府官員。那里人很多，讓他應接
不暇。通過這些活動，他往往能有所得。不過，更重要的是人們可以彼此接觸。
正因為具有愛好社交活動的天性，索羅斯不喜歡定居一地的生活。他希望處于流動之
中，去看看世界的其他地方，使自己保持敏捷的思維，和那些正從事重要事情的人相互交
往。總之，他想去實際上也正在熱切地尋求機會，在生活中冒險。這也就無怪乎他討厭商
人，也討厭處理家務了。
第三節 自命不凡
他認為，自己是一種特殊的人，是一種對生活賦予了特別目的的人。我們會記起，這就
是那個在小時候認為自己是上帝的人。
作為一個成年人，他似乎懂得這種思想會使自己陷入困境。例如，人們會把他當作一個
“自我狂”。1987年他在日記中寫道：“唯一能使我受到傷害的是，我的成功使我回憶起
孩童時代萬能的幻想──但是，如果我繼續從事金融市場活動，這種幻想似乎不可能變成現
實，因為它們不斷地提醒我自己的局限。
金融活動也讓他回憶起，他與新聞界的接觸──他并不是不會犯錯。1985年，正當他
沉浸在投資最成功的一年的喜悅中，新聞記者唐﹒多福門問他，如果讓他再活一次，他准備
去做什么。“這基本上是件不可能再發生的事，”他說，“但是以我的角度來看確實是可以
再發生的事件。”這名話的意思是，對于喬治﹒索羅斯來說，即使是不可能再發生的事件也
能再發生。
如果他能使不可能再發生的事件再發生，還有什么能阻止他以同樣的方式運用自己的智
力呢？還有什么能阻止他對人類的認識作出一些偉大的貢獻呢？但在50年代，他碰到了絆
腳石，于是放棄了做一個學者和做一個哲學家的計划。今天，他賺的錢越多，他就越自信，
或許有可能返回到知識王國。
正因為有這些想法，他發明了理論──關于認識論，關于歷史，關于金融市場一一一他
慢慢地相信自己的觀點有價值。他聲稱他的“發現”，即考慮到個體參與者的偏見在對人類
知識的探索中所起的作用，是一把理解全部歷史過程的鑰匙，這個歷史過程包含了有思維能
力的參與者。“這正如基因變異是理解生物進化的鑰匙。
索羅斯認為自己是一種極不尋常的人，因此，和那些他認為是沒有天賦的人在一起，他
覺得十分難以忍受，畢竟，他相信自己能看透事物的本質而其他人不能做到。例如，憑他的
能力可以理解金融市場，他寫道：“我認為我確實懂得了即將發生的這個過程，這個革命性
的過程。我比大多數人強，因為我有理論，一套理性的框架，可以運用它。這是我的特別之
處，很實在，因為我在金融市場遇到過相同的過程。”
至于其他那些試圖探索市場的人，“我對那些職業化的投資者的才智，評價非常低。我
認為，他們的決策越有影響，他們作出正確決策的能力越差。”
在80年代中期，吉米﹒馬龜茲在與索羅斯共事時，很清楚地看到了這一點：“他這種
觀點深入骨髓，認為自己了解情況的能力要比別人強。我們經常發生爭論，這倒不是因為他
要把思想從匈牙利語轉換成英語，而是因為他總是想教導你。
“他很清楚，他不能很快讓你接受他的教導，他有這種感覺，一旦他了解了什么事情，
他就好像是在和上帝談話。對某事的發生他是如此的自信，當事情不是以這種方式發生時，
他可能感到極為驚奇。而如果事情是按他的設想發生的話，那就只不過是本來應該如此。”
【第十五章】 熾天使書城
自由的代價
索羅斯決定他將運用他的財富來促進社會開放，促成民族自決，使人們能夠自由表達自
己的思想，并追求他們自己的目標。
第一節 慈善觀與民主狂想
對于喬治﹒索羅斯來說，在他的早期商業生涯中，慈善事業是件很遙遠的事，一想起
“慈善”這個字限，他就覺得討厭。1993年，他曾對記者說：“在我們這樣上個建立在個
人利益基礎上的文明中，慈善事業是不合時宜的。因為我們這個文明絕非是建立在關心他人
利益的基礎上的。”所以，索羅斯身邊的人記得，他從來沒有談論過安置窮人的重要性。他
倒是愿意捐獻大筆錢的，但不想捐給私人。他希望自己能造成巨大的社會影響，為了達到這
個目的，他必須將錢捐給社團，甚至社會，而且是大張旗鼓地捐贈。
倫敦的猶太人保護委員會對待他的態度，至今仍令他記憶猶新，它改變了他對慈眷事業
的看法。他對記者說：“你應該知道，我實際上是反對慈眷基金的。我認為，弄清建立基金
會的目的，即要完成什么事，比基金會本身的運轉要重要得多，而基金會也僅可能因此而存
在。他相信，任何組織機構，包括他自己的，必然會“發生質變和腐敗”，因為機構里的人
會追逐財富、權力和安逸。
他一直不厭其煩地告訴人們有關他以前所組織的基金會的憎況，這個基金會叫“中央公
園社會基金會”。它的宗旨是重建紐約的中央公園。恰巧，另一個機構“中央公園管理委員
會”擁有同樣的使命。當索羅斯的基金會惡意攻擊這個組織的時候，索羅斯感到震驚，他不
僅制止了這種不良行徑，而且“槍斃”了這個社會基金會。他事后說，他解散這個基金會比
當初建立它更覺自豪。
但是，若他繼續想做好事的話，這些情況都是難免的。他無可選擇，他還得建立基金
會，他只能盡力設法讓這些基金會運作得當。
問題是，他該怎樣去捐款？既然他是猶太人，那么他捐助他的猶大同胞不是很自然的事
嗎？
索羅斯從不否認他信仰猶太教，他只是把它放在了一邊罷了。他以前一直故意不捐錢給
以色列，直至1986年，當他結交了以色列的公共事務評論員丹尼爾﹒杜榮之后，他才捐了
一小筆資金給杜榮在耶露撤冷的智囊團。后來，那路撒冷的希怕來大學的經濟學教授古
爾﹒歐菲爾，努力接近索羅斯，希望他建立一個基金，來收容安置前兩年從蘇聯涌人以色列
的50萬猶太人，但索羅斯堅持決反對，并中斷了這次談話。
為什么索羅斯如此反對捐助以色列入？臭福爾后來回憶說：“這是因為，他認為以色列
大‘左’了，除非以色列改變自己，否則，支援它便毫無意義。在他的思想中，有非猶太復
國主義甚至反猶太復國主義的成分，他認為，猶大人應該在他今天生活的社會中安然生活。
當索羅斯尋找一片能夠使他成為“成功人士”的天地時，他覺得，他生命中的分水嶺便
是從他的出生地匈牙利的“封閉社會”中逃離出來并且離開匈牙利以后，他才嘗到了什么叫
自由，首先是在英國，然后是在美國，為什么不給東歐和蘇聯的那些人同樣的機會來嘗試自
由？
索羅斯決定運用他的財富來促進社會開放，促成民族自決，使人們能夠自由表達自己的
思想，井追求他們自己的目標。
為破壞社會主義，索羅斯一直在提供資金，資助東歐和蘇聯的叛亂。革命并非是引向防
御工事，并非是在街道，而是在平民的思想里，這種革命是和平的、緩慢的、漸進的，但從
不間斷，并且到最后，它終將會導致在這些國家中民主的誕生。
索羅斯計划要做的事情，阻力是巨大的，共產黨人的政府不會自動投入他的懷抱﹔他也
知道，他不能粗暴地對待這些國家，有些努力可能成功，有些努力也可能會失敗，他知道他
自己能力有限。因而，選擇何種角度使他和他的慈善事業產生最大影響才是最重要的，他打
算運用他的財富重新修改歐洲的政治版圖，就像羅斯查爾德一樣。
剛開始，當共產黨尚統治這些地區時，在這些地區產生影響倒是容易的，但在后來，當
共產黨不執政后，就不那么容易了。索羅斯對此說：“當你提出一個變革方案時，它馬上會
被粉碎，因為，一旦將之與其他同類方案相比，它就會變得似乎虛假了。”
但索羅斯深知，光憑他口袋里的錢，是不能將東歐和前蘇聯弄垮的，除了用錢之外，他
還得向東歐灌輸西方的價值觀念，畢竟，只有在西方才是開放社會的觀念流行的地方。
索羅斯對那些不喜別人到處隨便花錢的人很反感，哈佛大學的國際貿易教授杰弗里﹒薩
克斯，他也是波蘭、俄羅斯、愛沙尼亞等一些國家的經濟顧問，他曾說：“人們從各種不同
的多棱鏡來觀察，喬治﹒索羅斯在政府領導人當中，人們對他的反應是積極的，比那些反猶
大團體、極端民族主義者和其他排外團體積極得多，對后者則是持否定態度。”
實際上，索羅斯在這些東歐國家建立起灘頭陣地是相當不易的，羅馬尼亞人厭惡他，是
因為他是匈牙利人﹔匈牙利人厭惡他，因為他是猶太人﹔在斯洛伐克，因他既是匈牙利人，
又是猶大人，所以他簡直被雙重否定。
在西方，索羅斯也不是沒有給自己樹敵，他被人指責是“現代羅賓漢”，從富裕的西方
抽取財富給貧窮的東方。1992年9月，人們憤怒地發現，把索羅斯的全部對東方的支援算
起來，等于從每個英國公民身上平均“竊取”了12．5英磅來支援東方。對這一攻擊，索羅
斯極為幽默他說：“我想西方非常應該為東方做些事，所以我很高興我能夠代表西方人來
做。
當然，并非每個不列顛公民都為索羅斯的慷慨行為所叨擾。當內爾，麥克金嫩被問及，
他對索羅斯被指控從每個不列顛公民身上搜刮了12．5英鎊并把它們送給東歐的事有何想法
時，這位倫敦西提銀行的首席經濟學家答道：“為了自由，這實屬廉價。”
索羅斯投身于慈善事業，實始于1979年，那時他在南非。他認定開普敦大學似是風氣
開明之地，于是向黑人學生提供獎學金。然而事與愿違：索羅斯發現他的錢多半被用于已注
冊的學生，僅少許撥給小部分新生。他撤回了對學校的資助。“南非是淚水的淵源，”他后
來解釋說，“倘若不用與那種體制相容的法子，辦什么事都是舉步維艱。’當然，在東歐，
他感到自己擁有對抗該體制的籌碼：“這是激動人心的英雄事業，回報丰厚，極有趣味。我
們在做一樁損毀該體制的事業。我們愿意資助任何事。我們資助眾多的項目，但都只提供小
額資金，因為任何自治行為都將損害極權主義的教條。
索羅斯一旦專注于東歐，他就感到需要一個樣板。他選中了家鄉匈牙利。恰巧倒霉的賈
諾斯﹒卡達政府中的一些改革派分子也注意到了索羅斯。他們亟需為窘迫的政府籌集外國資
金。
弗倫奇。巴沙，當時是政府經濟聯系的負責人之一。巴沙和索羅斯于1984年會見之
時，索羅斯解釋說，他對建立一個慈善機構感興趣。談判開始了。代表政府督導他們的是喬
治﹒阿克澤，匈牙利政治局委員中唯一的猶太人，他也是匈牙利非官方的“文化沙皇”，首
相卡達的摯友。
索羅斯選了一個令人生畏的匈牙利持不同政見者密科羅斯﹒瓦薩赫尼依作他的私人代
表。1983年瓦薩赫尼伊在紐約哥倫比亞大學國際變遷研究所工作時，與索羅斯首次見面，
在1956年事變時，瓦薩赫列伊是匈牙利首相伊戳﹒納吉的發言人，亦是圈內成員。蘇聯人
鎮壓了反抗，納吉被絞死，瓦薩赫尼依被開除出共產黨并判人獄五年。
瓦薩赫尼依猜想，建立這樣一個機構的機會不會超過一半。對索羅斯有利的一面是，匈
牙利政府想改變自己在國外的形像，以獲得西方貸款和硬通貨。不利的一面卻在于，索羅斯
面對的是一個共產黨國家，這個國家沒有以回外人管理慈善基金會的經驗，沒有放任回外人
努力鼓勵一個“開放社會”的經驗。
即使匈牙利政府同意索羅斯建立一個基金會的計划，它也不打算給予他自由行事的權
利。從他那方面出發，索羅斯堅持獨立行事。“我將來到匈牙利，把錢交給我認為值得信任
的人。”他不服他說。政府官員們口應道：“索羅斯先生，把你的錢拿到這里來，我們會為
你分配它。
談判拖了一年之久。索羅斯只肯捐資二三百萬美元，但這個數字對政治家們來說實在大
小了。政府愿意援助科學研究，索羅斯卻寧愿拔給基金會負責人中那些想要旅行、寫作或是
從事藝朮的個人。政府想讓基金會資助機器設備，索羅斯卻想資助人民。
最后，索羅斯和巴沙似乎克服了分歧。匈牙利人簽署了相關文件。其中一人說道：“太
好了！你們的秘書處可告訴我們的對外文化部門，它需要做什么，我們就做什么。”
換句話說，匈牙利政府至此仍堅持新的索羅斯基金會要受到文化部的控制。使匈方談判
者震驚的是，索羅斯從椅子上站了起來，走向房門。他不愿簽署這些文件。
“很遺憾，浪費了這么多時間和精力卻一事元成，”他說。他是個老練的談判者，說完
這句話，他站起來，向房門走去。就在他的手搭到門把上時，匈牙利官員們立即松口了，他
們同意給索羅斯基金會以更大的行動自由。
有了這個讓步，索羅斯簽署了文件。他許諾，在可見的將來每年為基金會的運轉出資
l00萬美元。1993年，這個數字增加到了每年900萬美元。
卡達政府的算盆顯然是希望通過促進科學研究，索羅斯的基金會或多或少能堵住這個國
家科學精英們的嘴。事情的結果完全不是那么回事。那些通過索羅斯基金會的獎學金被派出
國留學的學者們，回國時已被市場經濟和民主等新奇的西方思想武裝起來。
匈牙利的索羅斯基金會的突破性進展，應歸功于那次影印機插曲。那一次它贏得了咄咄
逼人的改革力量的名聲。在這之前，匈牙利當局嚴密地控制所有可能彼用于地下印刷和顛覆
目的的機器。那時匈牙利還極少有人見過影印機。索羅斯決定提供4oo部影印機給匈牙利的
自由團體、大學、科研機構，條件是政府必須同意不監控它們的使用。總之他得到了政府的
同意和允准，也許這是因為政府需要硬通貨。
索羅斯和他的基金會一直面對著政府方面的不信任。在頭四年（1984--1988），基金會
被禁止在大多數匈牙利媒體上宣傳它的工作計划。多數媒體上也不能出現喬治﹒索羅斯的名
字和“索羅斯基金會”這個詞，偶而出現過几次，政府便認為這太過份。矛盾在1987年達
到了高峰。
基金會給了一個年輕人一筆錢。此﹒人想寫一部匈牙利50年代早期的一位首相馬帚亞
斯﹒拉科茨伊的傳記。一個關于這部將要寫成的傳記的題目在《世界經濟》雜志上登出了。
這是唯一一家獲准刊登基金會廣告的匈牙利刊物。現任首相賈諾斯﹒卡達見了，心想：“這
不行。明天索羅斯就會給人獎金，讓他們寫我的傳記了。卡達將對媒體的禁令擴及到《世界
經濟》。
索羅斯被激怒了，他作勢要關閉索羅斯基金會。“此后兩三周內，局勢很緊張，”密科
羅斯﹒瓦薩赫尼依寫道，“最終事態平靜下來了。”《世界經濟》雜志又獲准為索羅斯及其
基金會開了方便之門。拉科茨伊的傳記終于出版了，風波就此平息。
1988年，卡達和几乎所有黨的領導人都下了台。新領導人上台不久，索羅斯被邀會見
新任的黨的總書記卡羅利，格羅斯。這個跡象表明，基金會已得到政府的特別的垂青，因為
他此前還從未被允許和一位領導人會見。
這增進了的關系是短命的，僅持續到1989年。那時，政府的反門族情緒已經明顯，基
金會在匈牙利的地位日趨下降。東歐沒有一個地方對索羅斯的右翼批評比在匈牙利更為尖
銳。一篇長達八頁的文章于1992年9月刊登出來，題為：“白蚊在吞噬我國──對索羅斯
‘政權’和索羅斯帝國的反思。索羅斯明確表示，他不會被民族主義者嚇倒。“這些人實際
上試圖建立一個以種族身份為基礎的封閉社會。因此我明確反對它們，樂于以他們為敵。
至1994年，布達佩斯的索羅斯基金會己成立10周年，開展了40個項目：資助自由團
體和伊朗教育﹔提供獎學金﹔國外旅行優先。這些是青年項目。索羅斯基金會甚至還有一個
資助校內辯論的項日。“這里辯論的觀念不普及，”基金會里一個深色胡子的管理員拉茨
羅﹒卡繹說道，“這里的氛圍是讓你接收命令而不是辯論。
不過，盡管比較成功，基金會的管理者們感到還有更多的事要做。“匈牙利仍然不是個
開放社會，”卡繹說，“我們不得不去改變大量的制度和觀念。你可建立一個政黨，參加國
會，參加自由選舉。這些事在匈牙利己經出現，但是這還不能造就一個開放社會，這僅是一
個開端。
索羅斯對他通過基金會的贊助希望實現的目標，是直言不諱的。“我們不是直接地達到
國標，而是要通過反對政府的政治行動，間接地削弱教條主義思想體系的基礎。不同思想之
間的爭論就是民主的材料。
第二節 決斗羅馬尼亞
19時年在匈牙利建立起基金會以后，索羅斯決定擴展他的慈替事業。由于被那種在世
界上最大的共產黨領導的國家里建立基金會的思想所迷惑，1986年他進入中國。他的投資
很少，僅僅几百萬美元，并且，他想用三年時間洞察“深不可測的”東方。但他慘遭失敗。
他制造各種借口，指責中國的秘密政策劫持了他的地方組織。他在中國文化上也遇到了麻
煩。“這是儒家倫理道德而不是猶太基督教倫理。如果你給人一些幫助，他會對你十分感
激，他會一輩子喜歡你照顧你，并對你忠誠。那是與一個開放的社會完全對立的。”雖然索
羅斯在中國受到了挫折，但他還是毫不猶豫地前往東歐和前蘇聯。
1987年，他開始在蘇聯作努力﹔1988年，他進入波蘭，1989年，進入捷克斯洛伐克。
不過，他的最大的一個挑戰對象是羅馬尼亞。 80年代的羅馬尼亞，人們的月平均工資只
有50美元。甚至到了叨年代初，人們還是成群結隊地站在顯得死氣沉沉的商店外面，用救
濟金去購買廉價的牛奶。這些商店從西方進口了一些數量極為有限的產品。早几年，通貨膨
脹高達400% ，購買力几乎喪失。許多年輕人想方設法尋求各種途徑出國。
1989年，羅馬尼亞發生了革命。索羅斯在紐約和人權觀察組織的官員談話時，堅持認
為：“我們必須做一些工作。我們必須采取一些措施。那些人看來要自殺。”
戰爭還沒有爆發，但是，索羅斯感覺到戰火即將燃起。他的預料是正確的。1989年12
月16日，羅馬尼亞安全部隊向特米斯洛尼亞地區的示威者開槍，造成大量傷亡。齊奧塞斯
庫宣布全國緊急戒嚴，因為這種抗議和不滿已蔓延到其他城市。
5天以后，即12月21日，人們在安全部隊向示威者開槍的布加勒斯特舉行抗議，第二
天，武裝部隊加入了反叛者的行列。這支部隊自稱為“救國會”，宣布他們已經推翻了政
府。
齊臭塞斯庫逃跑了，但是，新的戰斗打響了，因為軍隊現在掌握在新政府手中，他們試
圖消除武裝部隊對齊奧塞斯庫的忠誠。12月23日．齊奧塞西庫被抓獲，兩天以后，經過一
次快速的審判，認定齊奧塞斯庫夫婦犯有種族滅絕罪，齊臭塞斯庫夫婦被處死。
這似乎是索羅斯參與進去的理想時機。
赫爾辛基觀察組織在元月一口向羅馬尼亞派遣了一個調查團。桑覺﹒普拉朗是該團的向
導和翻譯，她出生于羅馬尼亞。1974年，也就是她15歲時，她到了瑞典，爾后，進入在波
士頓的塔夫茲大學弗萊徹外交學院學習，后來成為紐約“人權觀察”組織的助理。正當她准
備離開美國時，她接到了喬治﹒索羅斯打來的電話，他說他准備資助一個叫做“兄弟們的兄
弟”的慈善機構，這個機構正在向羅馬尼亞運送醫藥和其他物質。“我想用船給他們裝運醫
藥用品，但是，我不想讓這些東西落人他人之手。”索羅斯問她能否去看看，這些醫藥用品
是否已經通過官方渠道，直接分發給那些急需者。普拉朗答應盡力而為。
那時，索羅斯想在1月份去訪問羅馬尼亞，希望在那里建立一個基金會。至于基金會的
管理，他想到了這個國家領導層中的一個持不同政見的人，這個人名叫阿林﹒泰爾多瑞斯
科，39歲，曾是一個持不同政見的組織“社會對話組織”的領袖。1989年12月22日那
天，反叛者開始上台執政，泰爾多瑞斯科發現，在他的房子外面，停著五輛滿載便衣警察的
汽車，他的電話線被掐斷，他被禁止出門，成了一名真正的囚犯。
泰爾多瑞斯科從沒聽說過喬治﹒索羅斯這個人──他根本不知道基金會為何物，也不知
道應該去做些什么，這絲毫不值得大驚小怪。1900年1月6日，他和索羅斯首次會晤，頗
費了一番周折，索羅斯事先并沒有約定，就在密科羅斯﹒瓦薩赫尼依──這位索羅斯基金會
在匈牙利的私人代理──的陪同下，出現在泰爾多瑞斯科的台階上。
泰爾多瑞斯科正忙于一個接一個的會務活動，一個同事告訴他：“有兩個美國人在外面
等你，其中一個說他是億萬富翁。”泰爾多瑞斯科沒有動身，“哦，得啦。不管他們。”他
很不禮貌他說。革命發生之后，美國人來了很多，他們告訴泰爾多瑞斯科和其他持不同政見
者，他們有錢想提供一些幫助。所以，他讓索羅斯等了2個小時。最后，一位秘書敲開泰爾
多瑞斯科的辦公室，讓他知道這兩個人還在這兒。
“讓他們進來。”
這位億萬富翁和他的助理走了進來。
“晦，我叫喬治﹒索羅斯。”，
“好的。”泰爾多瑞斯科說，絲毫不為所動。
然后，索羅斯引荐了瓦薩赫尼依。
泰爾多瑞斯科聽說過瓦薩赫尼依，他本身也是個持不同政見者，曾經蹲過監獄，對于許
多東歐人來說，還把他當作一個英雄。瓦薩赫尼依的出現使泰爾多瑞斯科想給索羅斯一些時
間。許多億萬富翁都沒有打動這位羅馬尼亞的持不同政見者，索羅斯不同于其他持不同政見
者。
第二天，在希加勒斯特的洲際賓館，三人共進早餐。開始半個小時，這位羅馬尼亞人和
兩位匈牙利人在聊天。
終于，喬治﹒索羅斯切人了話題。
“我是一位億萬富翁。”他開口說。
“嗯，”這是泰爾多瑞斯科慣有的反應方式。
“我非常想在羅馬尼亞建立一個基金會。
“基金會是什么？”泰爾多瑞斯科很有誠意地問。
索羅斯耐心地解釋。“你從我這里取錢。你有一個董事會。你做廣告說你有錢，人們可
以來申請。然后你把錢給出去。
索羅斯說他想讓泰爾多瑞斯科牽頭來建立基金會，并且可以為他的提議提供100萬美
元。泰爾多瑞斯科感到，把一個海外的基金會引人本國，這種提議很奇怪也很困難。一個月
以后，索羅斯再返羅馬尼亞，他急切地想知道，泰爾多瑞斯科為什么對接受這個職位感到猶
豫。
索羅斯：“建立這個基金會，你需要幫助嗎？
“不錯，”這位以前的不同政見者說：“我需要幫助，我不懂得怎樣去建立基金會。
索羅斯心里有一個很合適做這件事的人選，桑覺。普拉朗。“你必須見見她，她是我見
過的人中最有創見的，雖然有點神經質。”
口到紐約，索羅斯打電話給桑覺﹒普拉朗。
“你對我的基金會有什么看法？
“什么基金會？”她很困惑地間道。她不知道他在說什么。“還沒有開始運作呢。
“你是否愿意去羅馬尼亞把它建立起來？
索羅斯似乎在給她提供一份工作，桑覺﹒普拉朗變得很興奮。最后，他讓她正式出任基
金會的首任執行經理，她表示同意。190o年4月，索羅斯再次會晤泰爾多瑞斯科，他們達
成協議，泰爾多瑞斯科成為基金會首任總經理。
既然兩個最主要工作的領導已經調配，那么基金會的建立就會水到渠成。
1990年6月，基金會開始運作。它被命名為開放社會基金會。9月，桑覺﹒普拉朗抵達
羅馬尼亞開始從事她新的工作。
對于阿林﹒泰爾多瑞斯科來說，和索羅斯打交道并非易事，因為索羅斯極無耐心。他想
把錢花掉，轉入另一個國家，從事新的項目。而泰爾多瑞斯科習慣于對話。“我第一次遇見
他，他就像個老板。”泰爾多瑞斯利回憶說。他帶貶義地使用“老板”一詞，其中含義是：
有這樣一個人，不給他的職員過多的訓示，也不給他們提問的機會，卻要求他的職員正常地
操作。
然而，隨著時間的流逝，泰爾多瑞斯科對這位投資家變得非常敬畏。他對索羅斯提出了
一套理論：在道義上，他比大多數人站得更高。他認為理解索羅斯的關鍵在于把他和他本人
從縱向上未考察，而不是拿他和其他人相比從橫向上來考察。這一思想是泰爾多瑞斯科從哲
學家伊曼紐爾﹒康德那里抽取出來的。
經過磕磕碰碰建立起基金會，這確非易事。──在報紙上刊登廣告招聘基金會職員是第
一步，招聘第一批學者也是如此。當第一批60個索羅斯招集的學者在1991年1月3日抵達
布加勒斯特火車站，向愛丁堡大學開迸的時候，一個人哭了起來。她承認，當她從報紙看到
這則廣告的時候，她想到了這是一個騙局。基金會里，唯一出過國的羅馬尼亞人，現在已地
處高位，而她卻明顯地沒有。這就是她哭的原因。
即使是基金會的職員也發現了這一點，在基金會的這種“開放的氣氛里，運作起來非常
艱難。安卡﹒哈拉森是個身材高大、富有風韻的30歲的女人，1900年10月，她開始是基
金會的項目協調人，1993年她接替桑覺﹒普拉朗任執行經理。她當年的預算竟高達600萬
美元。
哈拉森饅慢地相信，每個活動都要求有一個中心人物來作決定。最初在基金會做事使人
精神郁悶，但時常的微笑掩飾了她起初的恐懼。到1994年，她說：“我完全接受了基金會
的意識形態，甚至把它運用于我的私人生活。我主管的事情很多。現在我已退居二線。我必
須授權給他們。但這委托比主管更難操作。”
索羅斯不可能靠他現今的行為洗清他過去在匈牙利的罪名。在羅馬尼亞更是如此。羅馬
尼亞總人口為2310萬，其中匈牙利人24O萬。一個出生地在匈牙利的億萬富翁來到羅馬尼
亞，宣揚資本主義、經濟改革和開放社會，對一些羅馬尼亞人來說，這簡直是以一種偽裝的
方式，挑唆和煽動在羅馬尼亞的匈牙利人反對政府。
基金會建立不久，索羅斯就開始受到攻擊。一些報紙指責索羅斯，說他企圖將有180萬
匈牙利人居住的德蘭斯維尼亞“賣，，給匈牙利。基金會追求公平，不希望區別對待在羅馬
尼亞的匈牙利居民，優待或歧視他們。這決非易事。在克拉基城，大量的匈牙利居民提出申
請，基金會別元選擇，只好給他們提供贊助，這就使得資助的數量似乎有些失調。
索羅斯忽略了這些攻擊。雖然基金會沒有從索羅斯那里獲得任何指示，基金會辦公室還
是通過對公眾盡可能的公開，來進行回擊。在受到攻擊之前，基金會從來沒有印出獎學金獲
得者的名單。受到攻擊后，他們開始這樣做。“這也是一種向其他人說明的方法，我們不僅
僅將特蘭西瓦尼亞賣給了匈牙利，也做了一些好事。安卡﹒哈拉森說。
即使是基金會本身所采用的名稱──開放社會基金會──也使人產生懷疑：是否有些什
么東西被有意隱瞞著。畢竟基金會沒有用索羅斯的名字。因此，普拉朗要求泰爾多瑞斯科將
基金會改名為“索羅斯開放社會基金會”，希望招牌上的“索羅斯”使人們相信，基金會不
是一個用匈牙利人的錢來支持在羅馬尼亞的匈牙利人的秘密工具。
當然，這里沒有招牌。站在布加勒斯特的維多尼亞大廣場旁索羅斯基金會所在大廈的外
面，人們很快會注意到：沒有一塊表明著“索羅斯開放社會基金會”的存在的招牌。是否招
牌有可能在里面？在基金會辦公室外面第三層的走廊里也沒有一塊招牌。這似乎不是出于疏
忽。
想在牆壁上搜尋索羅斯的照片，同樣是枉費心機。雖然這里由化出錢，這地方的人會記
住他的名字，但使人耳目一新的是，這里沒有任何吹捧他的跡象。沒有人私下談到他﹔或
者，開關于他的玩笑。不過，喬治﹒索羅斯的影響強烈地存在著，像空氣一樣四處閉蕩。在
人們的談話中，他的名字在每四句到五句話中會被提到一次。“開放社會”體現了索羅斯全
部的戰略目標和使命，基金會的人員知道：如果做什么能有助于基金會實現它的目標，那么
索羅斯會盡力去為基金會做的。
雖然布加勒斯特基金會全部工作人員的工資都是由喬治﹒索羅斯一手包攬，但是，似乎
沒有誰擔心他可能會關閾這個地方，哪怕是由于他的忽發奇想。由于對日元的決策失誤，索
羅斯在金融市場中，損失了6億美元。就是在這種時候，人們也不擔心他會關閉基金會。這
些損失是索羅斯玩的游戲的全部賭注。
第三節 滲透蘇俄
索羅斯于1987年決定在蘇聯創立一所慈眷機構。在那一年3月，也就是在蘇聯官方釋
放持不同政見者的代表人物安德烈﹒薩哈羅夫之后的三個月，索羅斯著手與蘇聯商量允許他
在該國建立一個基金會的事，他的最大愿望在于促進蘇聯經濟改革。
那年索羅斯向在美國的蘇聯政治避難團成員征求意見。亞歷克斯﹒哥德華是一位在莫斯
科出生的科學家，在蘇聯他是一位有根長歷史的持不同政見的人物，他在紐約索羅斯的公寓
墾第一次見到了索羅斯。哥德華和他的朋友們都懷疑索羅斯的主張，他們說：“我們確實持
否定態度，我們認為你這種努力很快會被蘇聯國家安全委員會折騰掉，無論你多么聰明，他
們都將蓋過你。”但索羅斯對這種說法頗不以為然。
事實上，索羅斯成功了。1990年，他在蘇聯建立了公開的慈善基金會）在拉脫維亞和
立陶宛也建立了一些類似的機構。索羅斯通過這些基金會提供商業和管理培訓，并向學者、
學朮團體和英語培訓提供贊助。管理培訓方案是由索羅斯的老朋友黑塔﹒賽迪曼制訂的。該
方案旨在訓練從阿爾巴尼亞到蘇聯的東歐地區的商業管理人才。
1992年12月，索羅斯宣布了他的一個大的贊助項目，即捐贈1億美元資助在前蘇聯的
科學家和科學研究。這毫捐贈旨在減緩人才外流。當時，已有5萬名科學家，放棄了他們的
研究工作，離開了前蘇聯而到利比亞或伊拉克從事待遇丰厚的工作。因此索羅斯此舉意義之
大可見一斑。
自1987年索羅斯創辦索羅斯慈善基金會（它遍布歐洲東部）以來，他的花銷飛漲，特
別是當他在布拉格和布達佩斯成立中歐大學之時。中歐大學有來自22個國家的4oo名學
生，它的成立實現了索羅斯夢寐以求的愿望。至1994年，索羅斯慈善帝國已大大擴展，分
布在26個國家，為此他已在過去兩年里拋出5億美元，而且他已組織發放另外5個億美元
的款項。
一些冷眼旁觀者認為，索羅斯辦慈善的唯一目的，是為獲得更好的信息以便進行審慎的
投資。一位懷疑者注意到，在索羅斯為他的基金會舉辦的招待會上，出席的有一些基金會所
在國的內閣部長。盧那扎斯卡，他仍然說：“索羅斯通過他的基金會能更好地了解世界經濟
的運行方式。當他通過他的基金會開始投入資金后。他就勝券在握了。
第四節 四處出擊
1992年突襲英鎊的行動使索羅斯吸引了許多新聞媒體，后者想了解他的投資方式。他
無意泄密，因而他運用一套策略：即讓記者與他在東歐虛延歲月從而達到讓媒介分散注意力
之目的。結果，記者們花在他的援助項目上的時間很多，而用于了解他投資方式的時間卻少
得可憐。
英國一電視台1992年12月3日的電視報導，似乎可詳解索羅斯的援助過程，因為電視
台人員正在飛往布拉格的飛機上與索羅斯暢談他正在進行的一小筆投資。“花在投資項目上
的精力占了我的百分之八九十，我每天與我的辦公室保持聯系，但事實上我不作任何決定，
有專門的人從事此項工作……我覺得賺錢比花錢容易。
說到這兒，喬治﹒索羅斯不禁露齒大笑。
飛機在布拉格機場降落。索羅斯下了飛機，一群捷克電視記者蜂擁而上。有記者問索羅
斯是哪一種類型的資本家。“我認為我不是一名商人，我投資別人經營的商業，因此我是一
位名符其實的評論家，在某種程度上你們可稱我是世界上薪水最高的評論家。”鏡頭攝下了
索羅斯哈哈大笑的樣子。
當索羅斯在布拉格走走看看，視查他的慈善基金會和中歐大學時，他表示相當滿意。
“我已有了我所需要的錢，因而我想促進我的慈善活動。我正在考慮盡快把2．5億美元籌
划好。”
2．5億美元？
几乎沒有人能象索羅斯那樣不假思索地給出這么多錢。
中歐大學的開學典禮出現在了電視屏幕上。邁卡偉﹒哈韋爾這個以前的持不同政見者而
今已是總統，索羅斯就站在他旁邊，手斜插在口袋里，用左手打手勢致意。
“我五年來每年交付500萬美元，總共是2500萬美元，給這所大學。我們現在的投入
水平將遠遠超出這個數字。”
聽眾中懂英語的學生立即發出熱烈而持久的掌聲。
索羅斯想避免因自己的援助項目而成為時尚人物，雖然他需要理解與尊重，但他一直堅
持不把他的照片挂在他所贊助的學校中。對運用他自己的基金會去傳播他的思想這套作法他
也不十分感興趣。即使在布達佩斯的中歐大學圖書館（該館以藏書丰富著稱），也沒有一本
索羅斯的書，學院本身名叫中歐大學院而不稱為索羅斯大學，“我不愿死后留名，”他曾大
聲說過，“我只想影響今日之事。”
就自身而言，贊助比賺錢幸福得多，他的生命有一種更為崇高的目的。如果東歐和前蘇
聯的許多人把他看成一個道德崇高的人或聖誕老人，這倒挺適合于他。當評論家們對他贊不
絕口時，索羅斯拂袖而去，就當他們是一群在他身邊嗡嗡地飛來飛去的無害的蒼蠅一樣，他
是受一種使命感驅使的人，希望成為重要人物，成為行動十分隨意、能夠掌握自身命運的
人，對于他的慈舍基地他曾欣慰他說過：“這使我更深刻地理解了什么是滿足，這種滿足感
不是金錢所能帶來的廣
索羅斯帝國的擴展，其速度非常之快，范圍非常之廣，索羅斯似乎感到他隨時應在任何
地方出現。他很難固守一個計划。頭腦中一個念頭可能使他在最后一分鐘改變計划，這使原
來為他准備飛行的人惱怒不已。1992年底，他原定從阿爾已尼亞的地拉那飛往維也納，但
半他上了飛機后，他突然指著操縱杆說“飛往倫敦”。
飛行員做了一個鬼臉，笑了笑，想起為飛往維也納他已作了兩小時准備。
“索羅斯先生，”飛行員說，“你是我們所遇到的最富有挑戰性的人物。”對此索羅斯
笑了笑。
不斷地從一個項目進到另一個項目，索羅斯似乎正忙著彌補失去的時光。一些零零碎碎
的項目，不管多么重要，都不能像大項目一樣吸住他的注意力。他一心想留下印象，而且是
馬上，“他總想開始薪的項目，”邁克羅絲﹒韋薩利解釋道，“如果某事已人軌運轉，他對
此并元多大興趣，他的決定并非總是最好的選擇，但他能夠糾正自己，因為如果他看到某事
不利時，他就承認它。
泰勃﹒韋木在匈牙利與索羅斯一直有業務上的聯系，泰勃追尋索羅斯的援助動因直至索
羅斯“証券交易所的大腦”……在談一句話的時候，他會改變主意。這似乎是一顆宜于証券
交易的心，上午9時半你買一些棉紡工業，10分鐘后你又賣出所有一切，同時買進一些完
全不同的東西，如果我們長時間地談論工作效果不明顯，他總有點不耐煩。
至1994年春天為止，索羅斯已在西部為他的援助項目賺了一大筆貸款，被新聞周刊戲
稱為“元帥計划”。一般而言，正取得好成績。但索羅斯明白在東歐及前蘇聯真正開放之前
他仍有許多事情要做。
盡管索羅斯與基金會的全體人員公開宣稱，贊成西歐政府及非官方公司將最終取代索羅
斯基地的種種努力，事情真相卻是由其他公司完成他已有的事業，索羅斯對此內心不滿。他
很少考慮政府援助，認為“計划經濟的最后一個實例亦不過如此而已，因為這種幫助只會有
益于贈與者而不利于受與者。”他在斯特拉斯堡對一位歐洲議會的官員說：“實際上你不能
干任何事，你元力改變東歐。
索羅斯已經有了自己的優勢，即成為一條孤寂的狼，能夠自作主張，而不用把他的主張
提交給別人去求得贊同。杰斐熱。薩奇是哈佛大學經濟學教授，曾任波蘭和俄國政府經濟改
革顧問，他說：“喬治﹒索羅斯……操作方式十分靈活，不存在在無限危機之中現金的反復
折騰，因而一小筆錢用處大增，可支付任何人的飛行費。旅行費，世界銀行可能要花兩年使
時間才能使事情運轉，而喬治一夜之間就可給飛機票。”
由于極為慷慨的贈金，索羅斯的大名已傳遍了全東歐和全蘇聯。一家商業周報載文稱他
為“從萊茵河到烏拉爾山脈之間最具影響的公民。”
但盡管聲譽鵲起，到20世紀90年代初索羅斯因其援助計划進展緩饅而略顯低沉。起
初，他希望點燃一根火柴以激起一場革命，“我感到我汲取的泉水的深度比我實際預備的要
深一些，正因為如此，泉已趨干涸，人也十分疲憊。”
【第十六章】 熾天使書城
索羅斯的心聲
名聲意味著不斷地彼人認出，意味著不斷地按到從傳媒打夾的電話，意味著個人歡樂的
終結。名聲同時還意味著一個人投資生涯的死亡。
第一節 媒體觀念
在從事商業活動早期，喬治﹒索羅斯認為出名并不是什么好事情，甚至可能會毀掉他。
名聲意味著不斷地被人認出，意味著不斷地接到從傳媒打來的電話，意味著個人歡樂的終
結。名聲同時還意味著一個人投資生涯的死亡。
因此在華爾街，他避免拋頭露面，也就無足為怪了。
按照紐約《格蘭特利潤率觀察家》雜志主編詹姆士﹒格蘭特的話說，索羅斯并不是獨自
生活在陰影里，華爾街地區的大多數人也如此。在華爾街流行的觀點是“像蘑菇一樣，或許
財產只適于在黑暗中。華爾街的人們并不想有一天在《紐約時報》上去說明他們怎么樣去賺
錢。他們也不想讓世人知邁自己有多少錢，因為他們知道：“說不定哪一天，隨著政治風向
的改變，尊敬就會變成嫉妒，人們會對你一天到晚不停地查問。”
在早期，避開傳媒也很容易。報道商業活動和商界人物對于新聞記者來說，沒有多大的
吸引力。這些商界人物在董事會的會議室里可能是手段高明的事業家，在華爾街可能是巨
頭，但是，傳媒卻認為他們缺乏鮮明個性、沒有吸引力，缺乏爭論性和引不起讀者的興趣。
直到1984年，頗具爭論性的汽車大亨李﹒文柯卡的自傳出版，使大多數讀者對他的商業生
涯有了大致了解，商界人物第一次成為人們感興趣的一族。在艾柯卡的書出版之后接踵而來
的是，傳媒對商務活動及其領導人的密切關注。
在70年代和80年代，索羅斯似乎對新聞界的宣傳不感興趣。新聞界在很大程度上也忽
視了他。偶爾有一次，在1975年，《華爾街日報》登載了一篇報道，在頭版簡要地介紹了
他的生涯。然而，這樣一個讓他自我表現，樹立公眾形象表現自己的機會，索羅斯還羞羞答
答地加以推辭。70年代未80年代初，他曾受電視台之邀參加了一系列公開討論會，進行股
票分析。除了几個固定場合外。索羅斯不肯再吐露出更多的信息。
對于索羅斯的朋友來說，圍繞投資者的這種沉默不是來自索羅斯，而是來自華爾街。有
人認為，正是投資集團出于對他的輝煌成就的嫉妒，他們極少向記者們提及他，因此，據他
的朋友們說，商業傳媒對索羅斯几乎一無所知。這種狀態的缺陷在于：當索羅斯真正受到傳
媒關注時，輿論完全是傾向于他的。
雖然以前出現過有關索羅斯的文章，但是，只是在1981年6月，當索羅斯成為《公共
機構投資者》雜志的封面人物時，他才受到了公眾的廣泛注意。
在雜志中介紹他的文章充滿了夸大其詞的話語和嘩眾取寵的措詞，稱索羅斯是“世界上
最偉大的証券經營者”。這句話在人們心目中投下了一目光環。在讀者的印象中，索羅斯是
一個難解之謎。“不管是他的個性，還是他的個人成就，索羅斯帶給人們的都是神秘。除了
他偶爾出席電台的公開討論外，在華爾街或者在証券金融界，一般人很少知道這位隱居的公
司經理，更別說有多少人知道他的經歷。”
“他的經歷更增添了一份神秘感，這就在于：沒有人能確切地知道索羅斯在什么地方投
資，或者從事一項投資活動他會持續多久。作為海外投資公司的經理，証券與匯兌委員會不
要求去登記注冊。他避免同華爾街的行家們接觸。那些在商業活動中認識他的人都承認：他
們從來沒有和這個人十分密切地交往過。至于聲譽，普遍認為他對此毫不在乎，他生活得很
愉快。
毫無疑問，《公共機構投資者》的報道是具有積極作用的，但隨后發生的事情卻讓索羅
斯懷疑，受到新聞界的關注是否值得。這篇報道之后的接連數月，索羅斯遭受了巨大的痛
苦，這是他商業生涯中唯一虧損的一年。1982年，在雇用詹姆士﹒馬奎之前。索羅斯很清
楚地向他講述了他“走出証券市場”的整個經歷，那時心里不是滋味。
“對于喬治來說，這（新聞界的宣傳之后緊接是証券市場的逆轉）几乎是有因果聯系
的，”馬龜茲說，“喬治相信對自己報道的危險，他也懂得這可能使一個人坐在以前的榮譽
上觀望，而不是參與。他認為他已經分享了……他所知道的和怎樣通過新聞媒介與其他人投
資，并注意他能從中得到的東西。不僅僅這些。在這個過程中，他失去了一些長期投資者和
朋友，因此，他進入了一個非常秘密的階段。
1983年和1984年，作為索羅斯的得力助手，馬龜茲經歷了這個“秘密階段。
在那段時間，新聞記者經常打電話到量子基金會，想了解公司的運作情況，或者索羅斯
和馬龜茲對某一消息如何影響華爾街的看法。在馬龜茲加入基金會時，索羅斯明確告訴他不
要和新聞界接觸。“我和新聞界的最后一次聯系，是在1983年元旦，我去和喬治﹒索羅斯
工作的那一天，”馬龜茲說。
馬龜茲是一個友善的人，盡管索羅斯這樣告誡他，他還是喜歡和記者們交談，接他們的
電話。在馬龜茲看來，在公眾面前有一定的影響力是很重要的。他明確地告訴新聞記者，對
他的講話的報道只能在隱蔽的位置。“我對記者們說：‘我告訴你們我知道的事情，或者我
認為我知道的東西，但決不是要為它們找到歸屬。’”他和量子基金會都不能被引用，這是
他的規定。
索羅斯或許感覺到了馬龜茲同記者們的談話，但是，他從來不過問。此事有時候，馬龜
茲確信索羅斯知道他是某一信息的來源。“他經常以某種方式告知我，我是某種事情的后
台，他會說：‘哎呀，這篇文章聽起來好像就是你寫的。’當某一天，我從他那里接受了什
么東西，接下來，可能就會出現在了報刊雜志上。”
1984年，阿蘭﹒拉裴爾進入索羅斯基金會時，他也被告知，不要和新聞界交往，他遵
守了這一紀律。“我們索羅斯基金會被認為是秘密性的，我覺得這樣很好。通常，我們采取
的策略是恰到好處的。只有到最后，你才能讓別人知道你在做什么。”
為什么呢？
“因為人們會搶先起跑。如果你經營一個全球性的公司，那么，你不希望人們很輕而易
舉地追上你。如果人們知道你在做什么，你想購買什么東西，他們就會先于你去購買，這只
會弄糟你的計划。”
索羅斯的客戶都在國外．而且都是些“很秘密的”，客戶按照拉裴爾的說法，“他們都
不愿意在報刊上看到自己的名字。”
因此，在80年代初期和中期，索羅斯的新聞政策就是排斥，他沒有代言人，也不搞新
聞發布會。“我們需要的，是安安靜靜地來，安安靜靜地去。’“拉裴爾說。
1987年9月，索羅斯接受《幸福》雜志的采訪，這次采訪是唯一的一次例外．但卻造
成了嚴重后果。雜志封面標題為“股價太高了嗎？索羅斯預言美國股市將不能出現逆轉，日
本市場也同樣如此。此后不久，華爾街股市暴跌。
“這正像你們在《體育畫報》封面的出現一樣，”拉裴爾說，“你們隊喜歡贏得世界
杯，然后迅速地消失。我們稍稍開個玩笑：在雜志封面上露露臉，卻造成了不好的后果。”
第二節 著書立說
為了達到他的其他一些目標，特別是扶持在東歐和其他地方的公共團體，索羅斯不可能
完全地保持隱秘狀態，因為他希望受人尊重。他希望那些憤世嫉俗的人把他視作一個嚴肅的
思想家。他知道，如果他有一個更良好的公眾形象并且為公眾利益說話的話，那么，這對他
在東歐所作的慈善事業大有神益。
他似乎是在和自己進行一場拔河比賽。一方面，從投資方面來看，要把自己拉向隱秘﹔
另一方面，從慈善事業方面來看，要把自己拉向公開。他下面的一段話，是對這種拉伸力最
形象的刻划：“自我暴露是極具破壞性的，但是，我性格的一個缺點，這一點我還沒有完全
看透，就是急于自我暴露。﹒他的反饋理論使他站到了投資市場的最上層，現在一1987年
──他准備讓公眾更好地了解自己。他運用了他最強有力的資源，即他的思想。因為他確
信：在世界思想中為自己找到位置的時機已經成熟。這個位置在過去曾經被否定過，那么，
現在怎么樣了呢？
很久以前，他就想出版一本書，對人類的思想作點貢獻。但他知道他必須把自己的思想
向公眾表達得更清楚。“人們沒有完全理解我，”他有一次說道，“因為我還不擅于表達這
些復雜的思想，而且這些思想很復雜。
然而，對他來說，出版一本哲學書仍然是一個元從捉摸的夢想。他或許可以出版一本解
釋他的金融理論的書。然而，在投入寫作之前，他猶豫了。他擔心：公開自己的金融理論，
讓公眾來仔細審查，這似乎是在自吹自擂。如果這本書出版以后，他又遭遇一次更可怕的証
券市場的逆轉，那慈善事業會發生什么事情呢？到那時，公眾會怎么說呢？他們又會怎樣來
看待他的金融理論呢？
不管怎樣，他決定投身于寫作。
最終《點石成金》一書的草稿大體完成了。他開始為它的公開出版作准備。早在1969
年，他就將這本書的部分章節給同事們看過。一些人吸收了這些思想但不發表意見，一些人
認為它4卜常難懂，極少有人作過具體評述。他們知道索羅斯對他的作品喜歡聽表揚意見，
而不喜歡批評。
看過這本書的最早版本一一一實際上是一些松散的手稿一一一的人是吉米﹒馬龜茲。
“他把這些筆記給我看，這些東西非常難懂，非常難懂。對許多人來說，這是最好的安眠
藥，”詹姆士﹒格蘭特是紐約《給予物利潤率觀察家》雜志的主編，華爾街地區頭腦機靈的
人物之一，他對《點石成金》評價極低：“我試圖去看（這本書），可是看完了仍然是兩手
空空，或者說，頭腦里一片空白。從中我找不到一個特別清楚的解釋。
另一個看過一些原始章節的人是阿蘭﹒拉裴爾。“這本書是給研究生讀的，不是一般的
讀物。我們必須像他那樣讀每一章的每一部分。坦率他說，它不那么刺激。從讀者的方面
看，它不是告訴你怎樣在十天內賺一筆大錢。他前后跳躍性極強，他不讓任何人來修改這本
書，我認為這是一個錯誤。西蒙﹒斯庫斯特出版公司想讓一個職業的編輯去改寫這本書，使
之達到出版水准，但索羅斯拒絕了。
說手稿缺少一個改稿人，這也不完全正確。柏榮﹒文是索羅斯的一個交往時間很長的朋
友，是在摩根﹒斯但利地區的一位美國投資戰略家，對這本書他作過重大修改。“他寫出草
稿，然后，我對重寫提出建議。并且我也作過重大地修改和潤色……有些人說這本書仍然無
法閱讀，而我對他們說：‘你們應該看看以前是什么樣子。”
起初，索羅斯想把這本書命名為《繁榮與蕭條》，但柏榮﹒文告訴他不要用這個名字。
“那早就是陳詞濫調了。這個名字似乎要求這本書什么都包括進去。
索羅斯非常擔心讀者會誤解這本書的寫作意圖。他出版這本書，不是指導在華爾街的人
們怎樣去賺更多的錢財。讀者可能會在書的每一頁去尋找投資秘密﹔但是，他并不是想去幫
助別人賺錢。他寫作只有一個目的：向讀者介紹他的金融理論，這個理論是關于世界有機體
怎樣運作這一系列整體理論的一部分。他說，他是在運用自己“在証券市場中的實踐經驗，
提供了一種從整體上研究歷史過程，特別是現代歷史運動的方法。”
首先要意識到的是，要使公眾對他的觀點感興趣，索羅斯必須使自己能被別人理解。他
必須以一種別人能理解的方式來表達自己的理論﹔他也必須明確他說明，作為一個投資者，
他是怎樣運用自己的理論來作決策的。
如果他能做到這些，他或許能打開一扇通向他人心靈的窗口，他期盼已久的被人尊敬也
就會接區而至。如果他不能做到這一點，他就只能弄得人們摸不著頭腦，也就不可避免地讓
大多數或全部那些焦急等待著的人們失望。然而，評論家們認為，這本書存在著嚴重問題：
在金融界里，并沒有為索羅斯贏得很高的聲譽。
原因很簡單。
索羅斯確信：他這種非凡的金融才干，和已有的公眾名譽越來越不相稱，他可能會繼續
生活在陰影中。他也確信，《點石成全》的出版，可能會提高他的聲譽，用不著更多地站在
新聞界的鎂光燈下。
他打算找出自己的失誤所在。
1987年，當《點石成金》出版的時候，索羅斯希望金融界及其外圍會尊敬他。但作為
一個知識分子，他感到被拋棄了。然而，這本書并沒有給他帶來光明，新聞界對他包含在這
本書中的觀點漠不關心。當索羅斯意識到人們感興趣的是他的投資策略而不是他的理論的時
候，他感到了一絲失望。
當西蒙﹒斯庫斯特出版公司與他談及提高這本書的影響的時候，索羅斯認為，他正行進
在同新聞界進行理論探討的過程中，而不是把自己暴露在他商業生涯中已經避免了的各種問
題上。
“你必須走出來公開宣傳這本書。”出版社的一位高級編審告訴他。
“不錯，我猜想只有如此。”索羅斯勉強地回答。“我應該做什么呢？”
“哦，”出版社的人解釋說，“你應該讓《幸福》雜志、 紐約時報》和其他報刊雜志
來采訪你，我們去為你聯系。”
索羅斯以人們將會計對他這本書來采訪而安慰自己，這是一種相當天真的想法。他的几
個助手也給他作了分析：“不會的，他們不想跟你談你的書。他們想知道你最近購買了什
么，這是他們要問的東西，這也是他們想知道的東西。
一個星期五的下午，索羅斯和几個公司經理在開會。他突然宣布他要去趕開往華盛頓的
火車。
“我准備上‘華爾街一周’節目，”他似乎有些自豪，“他們准備討論我的書。
阿蘭﹒拉裴爾是在場的一個經理，他知道索羅斯不看電視，但他試圖從電視台得到幫
助。
“你知道這個節目是談什么的嗎？”
“當然，他們想討論我的書。”索羅斯顯得很自信。拉裴爾再次說道：
“喬治，他們并不是想討論你的書。他們想知道你准備買什么，你最喜歡的股票是什
么，他們會問你許多你不想理睬的問題。”
“不會，”索羅斯說，這次他的聲音不再那么自信，“他們會討論我的書。”
那天晚上，索羅斯出現在電視節目中，果然兩分鐘的詼諧之后，問題就向他提出來了：
“你喜歡的股票是什么？”
不管怎樣，索羅斯還是有所准備。
“我不想告訴你。”
結果他沒有告訴他。
不管怎么說，這次采訪是他酋次進入公眾生活的世界。但是，對此他并不覺得很舒服。
索羅斯又進入了一個讓他吃驚的圈子。
唐納德﹒卡茲寫情緒索羅斯，說想采訪他。但是，找到索羅斯是件很困難的事。這位作
家似乎已使盡了渾身解數，直到他知道索羅斯寫了一本書，后來他對這本書這樣描述道，
“這是一本十分費解的但有時卻使人吃驚的杰作。”。
卡茲給這位投資者寫了封長信，懇求給他一次采訪機會。他的請求表面上很令人高興，
誰能拒絕一個讀者，拒絕一個聲稱讀過你的書的人呢？几天后，索羅斯給予了卡茲僅10分
鐘的時間。其實，他不完全相信卡茲讀過《點石成金》。
卡茲到達索羅斯公司辦公室后就被帶到一間滿是書籍的等候室里，這里有諸如《定量風
險評價規則》和《社會主義的政治經濟學：一個馬克思主義者的觀點》之類的書，他還發現
了一本中文書和一本關于一個畫家的書。不久，索羅斯走了進來，身著一套很漂亮的灰色西
裝，看起來很高興。他陪著卡茲走進他那間寬敞的辦公室。
然后，索羅斯開始提問，問題提出來更像是一種陳述，帶有犬儒主義或者懷疑的色彩。
“哦，你說你正好看了我的書？”
卡茲說他已經看過，但他感覺到索羅斯充滿疑心。
“你理解了嗎？
不管卡茲回答了些什么──他不能提供任何線索──這使索羅斯確定了與這位作家談話
的策略。他和在華盛頓電視講話中觀點一樣，他只關心哲學問題，對賺錢絲毫不感興趣。
“我真正的興趣在于真正的分析，”他對卡茲解釋說，“這是我關心的理論。我在市場
中的成功，僅僅給我提供了一個基礎，因此，人們會重新看待我。我對找尋新的客戶沒有任
何興趣。，，
然后，索羅斯咧嘴一笑：“而且，我確實沒有打算通過這本書發財。”
【第十七章】 熾天使書城
大崩潰
對市場連續變化趨勢的信事變得比對市場容量的依賴更大。
第一節 流血的預測80年代中期，股市的牛市使許多投資者獲得了几十億美元的收
益。其中，收益最多的是喬治﹒索羅斯。
1986年，量子投資公司的財富增加了42.1 ％，達到15億美元。索羅斯個人從公司中
獲得的收入達2億美元。
1985年和1986年，他為個人及其海外投資集團積累了25億美元的財富。
1982年8月到1987年8月，道﹒瓊斯工業指數從776、92點攀升到2722．42點。按
照索羅斯的反射理論，股市將攀升得更高。因為那些狂熱的投資者將使股市進一步升高。
但是，依據自己的理論，索羅斯知道，股市暴跌的局面遲早會出現。這只是一個時間問
題，當然它不可能馬上到來。
同時，9月2日的《財富》雜志封面刊登了索羅斯肖像，他宣稱：股市并不見得好，特
別是日本。
他說：“股票升了再升，已脫離了價值的基本准則，當然這并不意味著股票一定會低
迷。因為股市價格過高，說明不了股市不能持續下去。如果你想知道美國股票價格如何過高
的話，看看日本的就可以。”他在華爾街重復著上述觀點。
為了適應日本結算特點，東京股市進行了調整，但日本股市的收益率1987年10月仍為
48、5％，而同期英國為17．3% ，美國為19．7％。索羅斯認為上述數字對東京股市來說是
一個壞的預兆。
他也知道許多日本公司特別是銀行和保險公司大量投資于其他公司的股票，有些公司甚
至借債來進行自己的股市運作。隨著東京股市的飛漲，大量股票上市公司使這些公司的股票
價值大大提高。但是股市大暴跌的威脅始終籠罩在人們的心頭。根據反射理論，索羅斯認識
到瘋狂的投資可能引發日本股市的暴跌。日本股市占全球股市的36％，因此全球任何一個
地方都將會受到這種暴跌的影響。索羅斯對日本股市充滿了悲觀，“日本股市膨脹不可逆
轉，有秩序的收縮已不可能了，股市暴跌正在來到。
他認為如果日本股市暴跌，美國股市不會受到很大影響，因為美國股市一點也不像日本
的那樣超出常規水平。因此，當他在華爾街看到美國存在著與導致日本股市走向極端相同的
運作程序時，并不為美國股市過多擔憂。接著，他把几億美元的投資從東京轉到了華爾街，
他樂觀他說：“美國股市只是最近才過熱，但它能用平和、理智的方式糾正這些偏差。
沒有人同意這種觀點。10月中旬，羅怕特﹒普羅斯特，一位著名的市場預測者，警告
股民們應從股市撤出。與許多投資者一樣，索羅斯對普羅斯特的評論感到震驚。10月14
日，索羅斯在倫敦《金融時報》上撰文再次預言日本股市正走向暴跌。
第二節 災難的開始
但接下來的卻是富有戲劇性的一周。
10月19日，紐約《金融時報》負責人安納托利﹒卡利斯要求投資者注意股市正在發生
的事情。
他認為索羅斯是一名非凡的解說者，給他作了歷史性的、富有哲理性的解說，倆人曾探
討了1929年股市和現在股市正在發生情況的類似之處，他說他毫不懷疑索羅斯對股市面臨
危險的所有見解，卡利斯記得索羅斯用輕松的口氣說：“單從技朮上講，1929年發生的事
情今天又出現了。”索羅斯的意思是說金融市場正在走向極度的崩潰，這是他一個時期以來
所一直預言的。
星期一，紐約股市暴跌了，下滑到創紀錄的508．32點，索羅斯所預言的要暴跌的日本
股市卻極為堅挺，一直持續到星期二。華爾街股市暴跌，標志著，5年牛市的結束。
10月22日．星期四，紐約股市又反彈300點，但接著又呈現熊市，美國股票交易量在
海外股市交易中急劇下降，索羅斯決定拋售几個大的長期股票份額。
巴洛恩對發生的事情描敘到：“其他的交易商捕捉到了陷入困境中的大商團信息，他們
猶豫著，圍繞著獵物。彼拍賣的股票從230點下降到220點，到215點，再到205點和200
點，于是，交易商進行了收買。索羅斯在195點和210點之間進行拋售。這種變化是驚人
的。是索羅斯集團的拋售而不是交易過程使期貨交易的現金折價率達20％，從而低于賣合
同中現金總額。5000份合同中的折價達2．5億美元。期貨經營公司的經理們只好承擔了這
筆錢。”
索羅斯集團曾退出期貨市場，期貨市場馬上就恢復了，在244、50點結束，索羅斯一天
的損失達到了2億美元。
第三節 索羅斯的內疚
像結果証明的那樣，索羅斯是華爾街股市暴跌中最大的、唯一的虧損者。
他承認他犯了一個判斷上的錯誤、“我希望轉變出現在股票市場，但回想一下，它明顯
出現在債券市場，特別是日本的債券市場，那里債券收益今年早期几個周內已翻了一番。”
而美國債券市場在1987年春開始逐漸下降，索羅斯沒有看到華爾街債券市場開始出現的下
滑趨勢，反而還期望美國股市的健康發展。
電視經濟評論員亞當﹒史密斯對索羅斯看到股市暴跌反而陷入感到奇怪。
索羅斯但然道：“我犯了個大錯誤，因為我預料股市崩盤出現在日本，我為此作了准
備，這將給我機會以防備在美國出現的股市下跌，但實際上這種崩盤出現在華爾街而不是日
本。所以，我錯了。
第四節 一失足成千古懼
1987年股市暴跌后不久，許多報刊發表文章，有見地的指出索羅斯損失了6．5億一8
億美元。
例如《紐約時報》于1987年10月28日報道：量子投資集團股票價格從每股1969年的
41．25美元上升到股市暴跌之前的9793．36美元。《紐約時報》寫道：“這一次可能是量
子投資公司損失的第二年……自從8月份股市下滑以來，量子投資公司財產損失30％，從
26億美元下降到不足18億美元。僅僅上周，索羅斯就拋售了成千上億美元的股票。
巴洛恩在《佛羅伊﹒挪瑞斯》雜志1987年11月2日的“交易者，，專欄中寫道：“由
于股市暴跌，量子投資公司遭受了32％的財產損失，從26億美元下降到18億美元。按照
已洛恩的文章，索羅斯在不到兩周的時間內損失了8、4億美元。在同巴洛恩的一次簡短的
電話交談中，索羅斯承認了商業上的損失，但聲稱自己公司的財富今年仍增加了2．5% 。
人們關于1987年股市暴跌中索羅斯到底損失了多少財產這個問題一直困擾著索羅斯，
按照亞蘭﹒拉裴爾的說法，索羅斯一直在使媒體相信他的損失遠比謠傳的8億美元少得多。
“很不幸，”拉裴爾評論道，“一些人喜歡把看到別人的失敗作為自己的快樂。現在有
許多關于量子投資公司的信息，但退回到1987年，外界能得到的關于量子公司的信息只是
在《金融時報》中的‘海外信托投資’欄中作為行情表刊登的那一點兒。”
損失的8億美元并不是公司的財產價值，如果你想買入基金，你必須付相當于財產價值
的錢以及一筆保險費……基金財產價值并不是你在《金融時報》上看到的，但人們并沒認識
到這一點，這就是他們怎樣算出8億美元的：
“這些人說你進入10月份每股價值2萬美元，而到月末則為1．6萬美元，因此你每股
損失了4000美元，但我認為他們的計算包含了保險費。我們實際的損失是3、5億到4億美
元，大家都認為實際的損失為6．5億到8億美元。這太糟糕了。加里﹒格拉斯藤以喬
治﹒索羅斯的名義向《紐約時報》解釋了保險費問題，但《紐約時報》早已得出了自己的結
論。這使索羅斯很沮喪。
“這不正確，”他說：“他們怎么能發表這樣的結論？他們怎么這樣做？”
“我告訴他：‘喬治，你不要陷入無為的爭論。這就是事情的全部。’”
“但這確實使他變得脾氣暴躁，除此之外與媒體的交流對他來說毫無意義。”
實際上，股市的暴跌使索羅斯1981年的收益化為烏有。股市大崩汲后一周內，量子公
司的股票價格下降了26．2% ，每股達到l0432．75元，這比所有美國股票平均下降17％的
幅度還大。又據報道，量子公司從10月8日以來損失了31、9％，這意味著索羅斯個人損
失了1億美元。
一名《時代》雜志的記者問索羅斯對這次挫折的反應。“我很樂觀。”這是他所能做出
的口答。在認識到這是一次較大的挫折后，他說：“我仍很高興。”
雖然10月份的股市暴跌是索羅斯的最嚴重的一次挫折，他仍極平靜地承受了這次打
擊。“在暴跌時間，他十分平靜，”他的一名投資伙伴說，“他的狀態比我見過的所有人都
好，他可能認為，市場不應有所反應。但是，一旦錯誤出現，他也只能聽之任之了。”
對于索羅斯來說，暴跌沒有結束，他認為另一場金融崩潰有可能發生。“許多人正在使
股市升溫而脫離常規，”他說：“正如60年代和70年代股市下跌使50年代和60年代積累
起來的財富化為烏有，現在在災難面前股市又將面臨新的考驗。”
在1988年早期他寫的一篇文章中，他注意到了1987年與1929年的股市狂跌之間的明
顯相似之處。
在所有的市場中，聯系自身并不總是用相同的力量發揮作用
在所有市場中，各種聯系自身并不總是用相同的力量發揮作用。雖然如此，作用的方式
卻經常顯示出相似性。如1987年和1929年的股市暴跌無論在貨幣流通趨勢上升和下降方
面，貨幣超出常規的趨勢是一樣的顯著。
“在貨幣市場，國際貨幣流通的相對重要性和過分的匯率波動之間的聯系正在加強。而
國際資本的流通正在呈連續遞增趨勢
“但在股票市場，連續增長的趨勢几乎沒被注意到……當人們對市場平均指數作出判斷
時，很難脫離市場趨向而作出獨立的判斷……
“最終，對市場連續變化趨勢的依賴變得比對市場容量的依賴更大，當一個市場開始衰
落時，這種衰落將加劇，直到市場瓦解為止，許多設想的市場自動調節機制都不能運行。
“對市場流動性及流動性缺乏的討論更多地被誤解了，重要的是買方和賣方之間的平
衡。對連續變化趨勢的思考（如指數、運行規則、技朮分析）和連續變化趨勢的主體（如有
價証券、保險和選擇權）打破了這種平衡。金融市場需要買方訂單和賣方的貨單順利實施而
避免過多的成本，但超出一定范圍，這種流動性是有害的，因為它鼓勵連續性行為。
對市場連續變化趨勢的信奉變得比對市場容雖的信賴更大
令人難以置信的是，到1987年末，量子公司的財富仍上升了14．1％﹔達18億美元。
實際上，股市暴跌只是引起索羅斯在華爾街地位的輕微震動。
當《金融世界》雜志發表它的華爾街所獲報酬最高人的年度概覽時，索羅斯名例第二，
在保羅﹒約翰斯之后，約翰斯的收入估計在8000萬一1 億美元之間。索羅斯1987年的收
入，盡管有股市暴跌，仍為7450萬美元，難怪他平靜地接受了股市暴跌所帶來的損失！
【第十八章】 熾天使書城
高處不勝寒
你對還是錯，這并不至要。重要的是你決策正確時收益多少，錯時損失多少。
第一節 德魯肯米勒
由于將注意力和熱情專注于東歐和前蘇聯地區，喬治﹒索羅斯越來越不愿意緊密關注量
子公司的日常運作了。他是能夠分心的，從80年代中期，公司財產價值達10億美元之上。
索羅斯正在成為美國最富有的人之一。但他希望把更多的時間用于促進歐洲社會開放上，而
較少地操心于賺錢。
到1988年秋，索羅斯決定選一個人，這個人不僅能負責公司的管理，而且能隨時接管
整個公司的運作，這個人還能在投資領域作出決定。找到這個人并使他成為舵手是索羅斯所
做出決定中最重要的一個。
他選擇了斯但萊﹒德魯肯米勒。
和索羅斯一樣，德魯肯米勒，早期并沒受到媒體注意。他是一名投資天才，但很少有人
知道他。他在緬因州的波頓大學學習英語和經濟學，并以優異成績畢業，在密執安大學攻讀
經濟學研究生，但隨即發現經濟學過于量化和理論化，對現實看起來毫無作用。
德魯肯米勒于1977年成為匹茲堡國家銀行的一名股票分析員，年薪10800美元。不
久，他成為証券研究的項目負責人，年薪23000美元，后來不到一年的時間，他又成為部門
經理，年薪481000美元。兩年后的1980年，當他28歲時，他離開了該銀行建立了自己的
金融管理公司。這一行動是應一家証券公司的經理的要求所做的，該公司給他月薪1萬美
元。德魯肯米勒命名自己的基金為杜昆森資本管理公司。
6年后，德魯肯米勒成為杜富斯公司的一名基金管理員。在該公司，他管理著股票、債
券和貨幣在長期和短期方面在市場的進出。他的天才受到了好評。德魯肯米勒被授權負責几
個基金的發展，最著名的是1987年3月建立的戰略進取投資公司，在以后的17個月中，該
公司一直是這一行業中運行最好的。
德魯肯米勒在戰略投資公司的成功引起了索羅斯的注意。按照索羅斯的安排，德魯肯米
勒首先找到了索羅斯。德魯肯米勒很符合索羅斯所要尋找的那個人。雖然德魯肯米勒一直在
考慮回去全身心地經營自己的投資公司，但索羅斯是他崇拜的偶像：“他看上去早在我20
年前就已奉行我所選用的經營哲學，”這種哲學就是掌握長期和短期股票的核心分額，利用
貸款投資去交易期貨買賣、債券和貨幣。
索羅斯邀請德魯肯米勒會談了几次。
德魯肯米勒無法平靜了，是回到杜昆森公司，還是冒險為索羅斯工作？
德魯肯米勒聽說過有關索羅斯的事情，他知道，索羅斯愛憑一時興致雇佣人，并且量子
公司的工作變動串是很高的，當他把要去量子投資公司工作的想法告訴他的投資圈內的朋友
時，他們都建議他不要到那兒工作。
謠言沒有過多地干擾他。他所設想的最壞的情景是，在索羅斯解雇他之前他有一年的時
間，這一年的時間他會接受一個教訓。但一旦他返回杜昆森，這一年的工作對他來說是有利
的。
決定吸收德魯肯米勒之后，索羅斯發出了急切的邀請，甚至在他正式雇佣德魯肯米勒之
前，索羅斯就已稱呼他為“我的接班人”，這對德魯肯米勒來說是一件愉快的事情，但也是
令人害怕的事情。“當我到索羅斯家中接受會見時，他的兒子就提醒我，我是第十個‘接班
人’，沒有一個人持續太長的時間……第二天，當我走到索羅斯辦公室時，職員都稱呼我為
“接班人”，但他們也認為這太可笑。”
1988年9月，索羅斯把工作交給德魯肯米勒，德魯肯米勒接受了它。現在德魯肯米勒
所要做的是証明他勝任此項工作。
開始的六個月是極為殘酷的，正如德魯肯米勒所擔心的那樣。兩個人可能有相似的經營
哲學信條，但他們的執行這些信條的戰略不同，德魯肯米勒想獨立地操作，不想讓喬治﹒索
羅斯監視著自己并反復揣測自己的每一個行動。而索羅斯不想給德魯肯米勒過多的自由，他
必須掌握這種自由，因此索羅斯企圖控制德魯肯米勒。
任何一個新雇員都不想與老板發生沖突。因此，當索羅斯建議某事時，德魯肯米勒只是
執行，德魯肯米勒為索羅斯所震懾，他常把索羅斯描繪成時代的最偉大的投資者。
但后來德魯肯米勒對索羅斯的讓步變成了索羅斯對德魯肯米勒的了。對于出自索羅斯之
口的事情持異議這似乎大愚蠢，但德魯肯米勒不肯只作一名職員，他最后告訴索羅斯：“你
不可能在一個廚房同時做兩分菜，這不可能。”索羅斯答應讓步，但實際上卻沒有任何變化
發生。德魯肯米勒采取的逆來順受態度是暫時的，于是1989年8月，在德魯肯米勒加入量
子公司后近一年，兩個人發生了第一次公開的爭吵。
德魯肯米勒獨自在債券市場取得了一個份額，而索羅斯沒與德魯肯米勒商量又把這些債
券賣掉了，這是索羅斯第一次背著德魯肯米勒所做的事。
德魯肯米勒憤怒了，兩個人互相爭吵著，最后索羅斯冷靜下來，答應他將與德魯肯米勒
保持一定距離，不再干擾他。
索羅斯知道，他和德魯肯米勒度過了這些令人難堪的時期。
“開始，他發現很難為我工作。雖然我給了他很大權力，但他仍為我的存在而感到受壓
抑，因此他感到他工作得不加入我的公司之前那樣好。”
索羅斯能適應這樣的安排？德魯肯米勒心存疑慮，索羅斯以前曾沒采取過低姿態，現在
他為什么要開始新的篇章？
但隨后的几個月，在1989年下半年，德魯肯米勒碰到了好運。
此時，東歐發生了巨變。11月柏林牆倒塌，索羅斯天天追綜東歐所發生的事件，他說
1989年夏季，我就告訴斯但萊他必須全面負責基金的管理，從那時起我們沒有一點難處，
我成了教練，而他成了參賽者，我們的操作提高了……
沒有索羅斯干預，在相信柏林牆倒塌后德國馬克將堅挺的基礎上，德魯肯米勒為量子投
資做了他的第一筆大生意。雖然看不到索羅斯，但德魯肯米勒腦中卻留有索羅斯的印象，他
想起了《點石成金》，特別是索羅斯關于貨幣的理論。其中一部分就是隨著一個擴張性的財
政政策和貨幣緊縮政策出現的同時，又出現了巨大的財政赤字，那么，一個國家貨幣值將上
升，現在正是在德國馬克上下賭注的最佳時機。
實際中，索羅斯的理論與現實截然不同。在柏林牆倒塌后的兩天，馬克貶值了，人們相
信財政赤字將增大，而這對德國貨幣將形成傷害。雖然如此，德魯肯米勒仍遵從索羅斯的建
議，在以后几天內在貨幣市場投入了20億美元的份額，獲得了巨大的收益。
他也相信日經指數上漲太高了，日本銀行正在執行緊縮貨幣的政策，德魯肯米勒于
1989年下半年賣空了日本股票，這對量子公司又是一次幸運。
第二節 小試牛刀
80年代后期，美國的借貸風氣極大地幫助了大集團投資者如索羅斯和德魯肯米勒。
1989年下半年一開始，短期利率收益變得低于長期利率。《格蘭特利率觀察家》主編
詹姆士﹒格蘭特解釋說：“因為你能以3．5％利率借貸，并購買能給你帶來5．5% 利潤的
政府債券。要是延長你的交易，這微不足道的兩個百分點就能獲得巨大的收益。”
理論上“微不足道的兩個百分點”適用于任何人，投機交易集團也有方法充分利用這一
機會。格蘭特評論說：“投機交易集團有那種平衡單准許他們抵押貨款，你和我不能像他們
那樣借出10億美元的錢……”
“過去几年發生的事情所不同的是個人合伙能并且一直在持續借貸。如果你開始有10
億美元資本，你就能借到許多錢……好！如果你用10億美元，或50億美元來做，你所能做
的就是在早晨顯示你的財富價值！……這種商業氣候適合投機，適合大規模的投機。
早在1991年，德魯肯米勒就在美國和日本貨幣市場取得了30億美元的短期份額。在美
國和世界的債券市場，他也取得了一個巨大的短期份額。有人認為1991年前兩周，一旦美
國攻擊伊拉克，市場將嚴重下跌。
德魯肯米勒不同意這種認識，他把量子公司的期貨買賣份額從短期轉到了長期，他保留
了在股票特別是銀行和不動產的較大的短期份額。到戰爭爆發，量子投資公司的市場份額全
部是長期的。結果証明，德魯肯米勒的預測是正確的，盡管到1991年1月市場份額不太合
理：30億美元的無定息股票的短期份額，30億美元的美元對換馬克的短期份額，加上一個
在日本和美國的大的短期份額。但到1月底，量子投資公司在日本和美國的債券短期投資利
潤在盤旋上升。
量子投資公司獲得了53．4% 的收益，其財產價值達3157259730美元，公司一名發言
人說：“今年我們很幸運，我們在股票、貨幣、債券交易上獲得了巨大利潤，像這樣幸運是
極少見的。”上半年，這些交易還是牛市，但到了下半年后，就呈熊市。
德魯肯米勒1991年的最大的成功是他在歐洲、日本和美國債券和貨幣方面所下的120
億美元的賭注。當債券價格在八、九月的經濟衰退中上升時，量子公司賺了上億美元的錢。
量子公司在生物技朮股票方面也做得很好，在墨西哥的電話股票及其他一些股票上賺了2億
美元。德魯肯米勒為其老板做得如此好，使索羅斯成為美國1991年收入最多的人，達17億
美元。
德肯米勒做得很好，得到了索羅斯的極高敬意。
從分工上講，德魯肯米勒是12個經理之一，但事實上，他管理整個公司的運作過程，
自德魯肯米勒接管量子投資公司以來，公司每年財富收益平均為42％，高于索羅斯創紀錄
的30％。1989年，在德魯肯米勒領導下，量子公司的財富增長31﹔6％，19oo年為29。6
％，1992年為53．4% ，1992年為68．6% ，1993年為72％。
雖然很少得到索羅斯的直接指導，德魯肯米勒仍把這些功績歸于索羅斯，他遵從了索羅
斯關于怎樣建立長期收益的哲學信條，這產生了巨大作用。
通過時資本和國內擠兌的保持來獲得較高收益
索羅斯對德魯肯米勒解釋如何獲得長期收益，就是“通過對資本和國內擠兌的保持，你
要極富進取心，特別是當你取得好的收益時。許多經營者一旦獲得收益達30％到40% 時，
就極小心地進行交易，而不極力地獲取早已認識到的收益，真正獲得較高長期收益的辦法是
用心努力去做，直到你的收益達到30% 到40％，接著，如果你有信心，實現一年100%呢，
如果你能把几個年收益率l00％連起來而避免下降的年份，那么你就真正地獲得了較出色的
長期收益。
德魯肯米勒提及到索羅斯教給他最著名的信條則是“無論你是對還是鍺，這并不重要。
重要的是你決策正確時收益多少，錯時損失多少。有几次當我在市場上做得對面沒有達到最
大收益時，索羅斯批評了我。
你對還是鍺，這并不重要。重要的是你決策正確時收益多少。錯時損失多少
德魯肯米勒在量子公司工作后不久，就知道了這些，他對美元無多大熱心，當他在德國
馬克交換市場上取得了一個碩大的市場短期份額，這一份額開始對他有利時，他自感極好。
但索羅斯在他的辦公室和他一起談論了這一問題。
“你有多大的份額？”他問。
“10億美元，”德魯肯米勒回答。
“你這叫份額？”索羅斯說，這以后就成了華爾街的俗語。
索羅斯建議德魯肯米勒把它的份額增加一倍，他照辦了，正如索羅斯所預料的那樣，量
子公司獲得了很大收益。
德魯肯米勒說：“索羅斯教育我，當你在交易中極端自信時，你必須走到頭，要勇于做
一個不知足的人，勇于利用巨大的貸款投機去獲得收益。正如索羅斯所提及的，當你正確
時，你不一定收益最多。”
第三節 蘇珊
他經常說，對他生活產生巨大影響之一的是他的妻子蘇珊，他公開和私下都說過，“蘇
珊極力使我保持人情味。
有一個時期，索羅斯想住到倫敦，在那兒他更能接近東歐和前蘇聯地區，這一想法最迫
切時是在80年代和刃年代。但蘇珊希望為了孩子，大家一起住在紐約，最后蘇珊說服了索
羅斯。雖然索羅斯花了許多時間在全球各地做生意，但一家人還是住在了紐約。
對于對索羅斯不利的公眾來說，蘇珊是一個明顯的把柄，1991年發生的爭論事件是由
蘇珊對索羅斯的英國男管家和廚師不滿引起的，這兩人的年薪各為3．5萬英磅，而且還結
了婚。
當時的報紙披露：索羅斯離開家后，蘇珊就認為尼克﹒戴維森的英國風味飯菜極為不
好，她招進的主廚是美國的米里亞姆﹒桑切斯。《紐約郵報》還報道了索羅斯用名貴的拉夫
提酒做菜的事件。據英國《每日電訊》報道，桑切斯和戴維森某日發生了關于用哪把匙子來
吃蛋奶酥的爭吵。蘇珊解雇了戴維森和那名廚師，這一對夫妻求訴于英國法庭，蘇珊告訴法
庭她喜歡桑切斯的飯菜而戴維森的炒得有點過火。戴維森爭辯道他與桑切斯之間的爭吵是蘇
珊設下的詭計。
“索羅斯夫人比索羅斯年輕25歲，我擔心她要得到她想要的東西，”戴維森說，“在
索羅斯離開后，她解雇了我，因此我試圖給索羅斯打電話，但他不與我說話。”另據報紙報
道，1991年5月，英國法庭判決蘇珊付戴維森4萬美元，這是依據法律所應給予的大部分
賠償費。
一名索羅斯朋友，英國記者安納托利﹒凱利斯告訴我“拉夫提酒”插曲看起來完全不合
理，他對英國媒界對此事的報道感到難堪。“一點也沒有真實的跡象……索羅斯住的別墅同
他現在住的房子一樣，狀況并不好，他的夫人用拉夫提酒做菜似乎不合理，我在他們的倫敦
家中用過几次餐，說他們讓一個人去買最貴的酒倒人菜中是不可想象的，這不是他們的生活
作風。
1993年，蘇珊﹒索羅斯建立了她自己的學校一一巴特裝飾藝朮研究中心。這個中心位
于紐約西86街，是巴特大學的一部分，設立了兩年的裝飾、家具和建筑學課程，她得到了
他丈夫66o萬美元的資助。
第四節 繁殖
量子投資公司發展的如此之快，索羅斯和德魯肯米勒認為是量子公司之外建立公司的時
候了。因此在1991年和1992年，索羅斯行動加快了，與量子投資公司一樣，垮薩公司于
1991年由索羅斯建立，投資領域涉及到從貨幣到日用品，垮薩由量子投資公司之外的15名
經理管理，索羅斯管理的領域是為該公司進行貨幣交易。
1992年，量子發展投資公司和限額投資公司建立了。前者雖可以在美國和歐洲，以及
在貨幣和債券及股票投資，但更多集中于亞洲和拉美新出現的股市。限額投資公司是“基金
的基金”，它由另外10名管理者經營。總起來，1993年初，量于公司共有有價証券金額
500億美元。德魯肯米勒直接控制量子投資公司，還監督著其他投資公司。
【第十九章】 熾天使書城
挑戰英鎊
喬治﹒索羅斯的天才就在于比別人更快地發現長遠的發展趨勢。
第一節 石破天驚
1992年﹒9月，索羅斯采取了他有生以來最大的一次行動，這次行動使他一舉成為世界
上最著名的投資商。
他的這次著名的行動是針對英鎊的。他選擇了英國兩個很有權威的目標。
一個就是曾經具有極高權威的英鎊。英鎊曾在2oo年間成為世界主要的貨幣，采取金本
位制，曾與英國海軍一樣是英國力量的象征。但是由于第一次世界大戰以及1929年股市暴
跌，英鎊的作用大力削弱了。英國政府對英鎊采取浮動制并放棄了金本位，其地位江河日
下。
另一個日標是英格蘭銀行。長久以來，英格蘭銀行代表了繁榮和力量，是英國金融的堅
強支柱。沒有東西能夠動搖它作為國家對付市場混亂堅強堡壘的地位。
索羅斯要試一試英鎊和英格蘭銀行到底會有多大的權威，而以前任何人連想都設想過。
他要做以前沒人做過的事，他為此准備了很長時間。
第二節 戰爭序曲
在他行動之前，有几件事情的發展正交織在一起。
建于1979年的匯率機制是試圖建立歐洲單一貨幣計划的第一階段。單一的貨幣將穩定
歐洲商業。它也將削弱交易商和投機商使國家銀行運作困難的能力，特別是當政府不參與貨
幣一體化時。
隨著貨幣匯率機制的實施，西歐國家的聯系日益緊密。他們的這種機制不是固定在黃金
上，也不是穩定在美元上，而是相互之間的穩定。每一種貨幣在一個固定范圍內浮動，如果
超出這一范圍，各成員國中央銀行有義務進行干預。在這個固定范圍內，成員國的貨幣可以
相對于其他國家貨幣進行浮動，而核心的匯率則以德國馬克為基准。
1992年2月7日，當馬斯特里赫特條約簽訂時，歐洲一體化進程得到了加強。由歐洲
聯盟12個成員國簽訂的馬約試圖為漸進的全面的一體化建立地區性貨幣和經濟制度。這一
計划是想在2000年前建立一個歐洲中央銀行和單一的貨幣，也試圖使歐洲朝政治一體化邁
進。
這是一個多么宏偉的規划。
通過這個期望所透出來的信念就是歐洲國家共同行動，為了整體聯盟利益而抑制國家利
益。
困難是：有人忘了告訴歐洲各國，他們應行動一致。
經濟一體化的成功較多依賴于各國相互協調各自的經濟政策。但無論這些國家簽定了多
少文件，無論他們發表了多么重要的演講，西歐的政治家們不可能做到相互之間真正的協調
一致。
1992年秋，索羅斯用來對英鎊進行日險投機的凡億美元只是世界金融市場上巨大資本
的一小部分。隨著技朮的進步和市場各種限制制度的取消，世界上每天都進行著數萬億美元
的交易，其交易頒是1986年的3倍多。美國工人的養老公司有1，5oo億美元投資于海外，
是1983年的20倍。各種組織，從日本的保險公司到美國的基金，正在使世界的投資狂熱
化。
從1987年開始，大多數歐洲貨幣穩定在德國馬克上。例如。英鎊與馬克的匯率為1英
鎊兌換2．95馬克，這使得加人貨幣匯率機制成本很高。1992年，十分明顯的是，几個歐
洲國家的貨幣。不僅有英鎊還有意大利里拉，在與法郎和馬克的挂鈞中開始貶值，由于英國
經濟衰退以及認為英國不可能保持與德國馬克的高匯率。投機商們相信英國政府將被迫退出
貨幣匯率機制。
第三節 索羅斯的天才
喬治﹒索羅斯認為貨幣匯率機制不可能保持協調一致。他知道，歐洲國家使投機商無機
可乘的唯一途徑就是在所有國家保持同一水平的匯率。如果匯率多樣化，象他這樣的投機商
就會進行投機一一一利用疲軟的貨幣進行。這就是1992年夏季所發生事情的根本所在。
索羅斯早就預見到了這一結果。
喬治﹒索羅斯的天才就在于比別人夏快地發現長遠的發展趨勢
索羅斯投資管理經理加里﹒格拉斯藤說：“喬治的天才在于比別人更快地發現事情發展
的長遠趨勢。喬治在柏林牆倒場時就已意識到將要發生什么，由于他思維開闊、明晰，因此
他知道德國統一將花費巨大，超過總理科爾及其他人的預測。他對宏觀經濟的理解正是我們
所需的。他不必看到現實的變化發展，但在腦中，他早已想象到了。”
第四節 誰對誰錯
歐洲的困難正在加劇，在馬斯特里赫特條約簽定后不到一年時間，几個歐洲國家已很難
協調行動。
雖然英國決定加強它的經濟地位，但索羅斯和其他投資者相信英國不可能保持它的高利
率，英國政府唯一可行的解決辦法就是降低利率，但這將削弱英國貨幣，并迫使英國退出貨
幣匯率機制。同時，在倫敦金融領域內，投機商們如索羅斯正在投機英鎊，在最初的几個月
里他們已開始占據了相當大的市場份額。
隨著時間推移，1992年，英國政府日益陷入尷尬的境地。英國需要德國降低它的利
率，但眾所周知，這根本就不可能。
英國需要改變它的政策，但這元疑將使政府動搖，甚至有可能倒台。
梅杰不得不作出決定，他堅持英國將堅定地執行留在貨幣匯率機制內的政策。接著，他
的財政大臣萊蒙也強調了他的觀點。
但是新聞界正在激烈反對首相不惜血本以維護英鎊地位的政策，就在梅杰講話的同時，
英鎊對馬克比價開始低落于2．85。
1992年7月初。
6位貨幣專家聯名寫信給倫敦《泰晤上報》，要求英國政府從匯率機制中退出。他們要
求政府降低利率以克服經濟的不景氣。
但政府并不愿意降低利率，固為這將削弱貨幣地位，將使英鎊面對投機和套匯而進一步
脆弱。英國政府可以降低利率，但只有在德國際低利率時。可是德國聯邦銀行拒絕了來自英
國政府方面的多次請求，堅決反對降低自己的利率。
1992年7月末。
批評聲越來越多，許多金融專家質疑政府的匯率政策，他們質問梅杰在英國經濟衰落面
前，誰會支持他執行那樣的政策。
英國商界領袖要求在匯率機制內，各國采取一致的匯率，即英國貨幣對馬克的2．60比
價，他們要求降低利率至少3個百分點。
几個月后，英國財政大臣萊蒙還是拒絕了考慮貨幣貶值一事。
1992年8月中旬。
英國財政大臣聲稱：“我們并不進行貨幣貶值”。為了回答他的批評者，他宣稱：“象
某些人所建議的那樣，如果我們退出匯率機制，松動利率，事情將更槽，英鎊將急劇貶值，
通貨膨脹將十分嚴重。
“不退出匯率機制，我決不放棄我們的努力。”他在報紙的一篇文章中寫道。
1992年8月28日上午8時26分。
菜蒙的立場能堅定下去似乎已不可能。几分鐘前，一名財政部工作人員正在忙著把財政
部門前的銅牌擦亮，使之適于電視攝像機拍攝。不久，財政大臣萊蒙出現在財政部外，站在
電視攝相機前，他攝著拳頭，面帶微笑，好象在掩飾心中的激動。
現場記者既在研究他的言談，又在揣摸他的身體語言，試圖探究真相。菜蒙不斷地點
頭，通常在涉及到敏感問題時，他屏住呼吸。當他講話時，吐詞極快，顯示他在極力恢復常
態。他不想讓人打斷他的談話，他穿著嚴肅，試圖向人傳遞他的可信和可靠，但很少有人上
當。
他拒絕使英鎊貶值，希望平息金融市場：以防利率上升。他相信英國在很長時間內不會
退出匯率機制。他堅定他說：“為了明確英國的立場，我認為英鎊不可能貶值，英國不會退
出匯率機制，我們對匯率機制負有絕對義務，這就是我們的政策──我們政策的核心。”
他重復著近來在唐寧街聽到的講話：“我們將做任何必要的事情。”這意謂著政府對于
利率提升，如果需要，將毫不猶豫。他不理睬其他問題，他所說的正是他所發表的：“我們
正在采取行動”。
萊蒙的公開講話是隨著英格蘭銀行積極干預英鎊而發表的。英格蘭銀行購入33億英
鎊，英格蘭銀行的這一行動試圖使人明白財政大臣講話的意圖，即防止投機商使英鎊與馬克
的比價低于最低水平的2．7780。
當天英鎊對馬克的比價為2.7946，菜蒙的講話以及銀行積極干預都沒產生預期的作
用。“此人自身就心存疑慮”，凱瑟琳。查爾頓說，她是語言教師，是曾分析過萊蒙對《每
日電訊》講話的錄音磁帶的几個專家之一。查爾頓認為，萊蒙眨眼的頻率就透露了他的秘
密，她注意到，大多數人一分鐘眨眼6到8次，但萊蒙巧秒眨眼64次。她的結論是：“通
常情況下，如果你講實話，你的眼睛較靜，眨得少”。
身體動作，眨眼頻率，拋頭露面，這一切綜合起來透露出了一件事情，即英國政府的影
響正在削弱。投機商們意識到了。
1992年8月28日。
萊蒙還發表了另外一次講話，這次是在歐盟財政部長會議之后。
是什么內容？
他宣稱，歐洲貨幣匯率機制內各國將不會再一致。
這話聽起來有點矛盾。
1992年8月末。
索羅斯曾與德國聯邦銀行行長漢姆﹒施萊辛格談過，知道德國不打算拯救歐洲其他國家
的貨幣。
索羅斯從施萊辛格處得到的一個信息就是德國不會做任何損害本國經濟的事情，施萊辛
格不愿意幫助英國，梅杰和萊蒙試圖使英國留在匯率機制內不可能。
災難漸露端倪，索羅斯開始相信一筆巨大的投資是可能的。“我們為此几乎做了6個月
的准備，”一名未明身份的發言人替索羅斯說道：“現在我們終于開始實施了”。
第五節 固執的約翰牛
1992年9月初。
索羅斯并不是唯一投機匯率機制中疲軟貨幣的人，那些長期進行套匯經營的投資公司和
跨國公司也開始拋售脆弱的歐洲貨幣。
在銀行進行外匯交易的投機商們很快注意到他們經營的貨幣正在大量增加。很顯然，歐
洲國家的中央銀行們正在承受著巨大的壓力。這些銀行將不得不花費大量金錢以支持各自的
貨幣，英格蘭銀行長時間地維護英鎊地位的可能性越來越小。
英國仍在堅持。
萊蒙正在為其猶如困獸的英鎊耗盡血本，爭取時間。
1992年9月3日。
菜蒙宣布政府計划從國際銀行組織購人75億英鎊，這前所未有的舉動試圖重振英鎊，
倫敦充滿了樂觀氣息，大家都松了口氣。
在這之后，萊蒙又可能使英鎊堅挺，以留在歐洲貨幣匯卒機制內，他在阻止貨幣貶值。
第六節 萬事俱備
1992年9月10日。
菜蒙又一次拒絕了英鎊貶值。同一天，梅杰用強硬地語調在格拉斯哥對蘇格蘭英國工業
聯盟發表演講時說：“進行貨幣貶值的選擇，或貨幣膨脹的選擇都將是此時對我們未來的背
叛，我告訴你們，這絕不是政府的政策”。
講話贏得了熱烈的掌聲。索羅斯聽了梅杰和萊蒙的講話，他并不相信這些。
“現實”對索羅斯來說，就是英國保持英鎊的過高價值將面臨巨大的壓力，已導致了經
濟蕭條。（一名電視台記者后來問索羅斯為什么他不相信菜蒙的話，他大笑，說：“我能告
訴你的是我以前說過的：他的講話沒使我感到信服”。）
索羅斯一直關注著局勢，等待著時機。仙認識到時間的炸彈已咬嘈作響，但他不知道什
么時間爆炸。
“我個人并設想到匯率機制能破裂”，他說，“我只是看到了內部的緊張關系。但不久
這種緊張關系日益公開化，不和諧音如此之大。有一次與德國聯邦銀行行長施萊辛格交談，
施萊辛格的談話后來發表在《華爾街季刊》上，這明顯是號召每個人都要放棄英鎊于不
同。”施萊辛格認為，簽定以意大利里拉貶值來換取德國降低自己利率的協定不可能完全解
決歐洲貨幣市場的危機，他認為避免混亂的辦法就是貨幣貶值。這次談話成了讓投機商們拋
棄英鎊的動員令。
對于斯但萊﹒德魯肯米幼來說，施萊辛格的“進軍號角”使投機英鎊的決定更加堅
決。”真正的決定并不是是否購買股份，而是投人多少。起初，我想在30億到40億美元之
間，但這時，索羅斯的本能、第六感覺以及使他成為偉大投資商的一些事情介人了，于是我
們投入了大量錢。對索羅斯來說，無論你對或錯，但當你知道你正確時，你要做到極限。我
們確實投入了很多錢，但我們所耗盡了的只是時間。
由于投機經營英鎊，德魯肯米勒名望也為之一振。但如同平常一樣，德魯肯米勒認為是
索羅斯給了他以極大自信，索羅斯鼓勵他投入很多錢。“我告訴過你，要做到極限”，索羅
斯說。
當貨幣市場危機爆發時，索羅斯正准備進行投機經營。
他的運作是十分復雜的，原因在于他相信貨幣匯率機制的分崩離析是一步步發展的。起
初，大部分歐洲貨幣協調一致﹔然后，歐洲國家利率急劇下降：接著是歐洲股市的下跌。
因此，他決定賣空疲軟的歐洲貨幣，投資于利率和証券市場。這是一個大膽的行動，在
這一行動中，索羅斯與他的合伙人拋售了70億美元的英鎊，他們購進了60億美元的馬克，
還少量地購進法國法郎。
同時，索羅斯購人價值5億美元的英國股票，這一操作是以假定一個國家的股票經常隨
著其貨幣貶值而升值為前提的。另外。索羅斯還投資于長期的德國和法國債券市場，同時，
他賣空自己的德國和法國的股票。索羅斯的想法是德國的馬克升值將損害其股票，但對債券
有益，因為利率將降低。索羅斯有根高信譽，因此他能用10億美元作抵押，借出刀億美元
進而發展到100億美元的投入，這樣他在市場上雄踞一方。
并不是索羅斯一個人在進行這種投機，世界各地的貨幣經營商都在進行，因此英鎊的價
值就很難維持。
索羅斯在紐約也正在進行巨大的投資，“我們有70億美元的股票，我們在市場的資本
總計為100億美元。這是我們公司資本的1.5倍”。索羅斯說，他借人50億英鎊，接著他
把英鎊以2．79馬克對1英鎊的比價換成了馬克。現在，他又擁有了大量堅挺的馬克。
于是他在等待。
【第二十章】 熾天使書城
華爾街賭王
……雖然他投入了l00億美元的賭注，這可能是他歷史上最大的一次賭注，但他一點也
不擔憂，他開始人睡。
第一節 英鎊末日
1992年9月15日．星期二上午。
梅杰原計划到西班牙訪問，但為了處理歐洲貨幣匯率機制危機問題而不得不予以取消。
英格蘭銀行仍自信它能趕走像索羅斯這樣的投機商。午餐前，交易商們開始注意到了里
拉的下跌。于是，他們開始瘋狂地進行英鎊交易。
星期二下午。
英鎊與馬克的比價下跌為2．80，傍晚有消息說英格蘭銀行又購人30億英鎊，但英鎊
比價居然毫無反應。
星期二晚間。
在倫敦，英鎊對馬克的比價只是比匯率機制中所確定的最低線1英鎊對換2．778馬克
高1芬尼，這是英國加入匯率機制以來的最低價。白金漢宮也開始注意到這一問題。除非英
國政府采取緊急措施，否則英鎊將繼續貶值。
當一個國家的貨幣受到投機商的發難時，金融部門有几項對他們來說是行之有效的措
施。一是干預市場交易，購人本國貨幣。如果這一措施無效，另一防范措施則是提高利率，
這是假定高利率將吸收貨幣以支持本國貨幣并使之穩定的。
英國政府被迫提高利率，而這無疑將使經濟更加衰退。
隨著英鎊在銀行和投機商手中大量聚積，財政大臣只得孤注一擲了。他正在與美國大使
共餐，但每隔10分鐘，他就走近德國聯邦銀行的官員身邊。
他有一個善意的請求：
請降低你們的利率。
如果萊蒙能成功地勸說德國遵從，那么將減輕英國受到的壓力，有可能使英國渡過以后
几天而不致于使其金融混亂，但德國拒絕了。
用餐之后，英格蘭銀行的高級官員與萊蒙的財政部在處理英鎊危機方面的職責不再分明
了，他們一起坐在兩盞明亮的吊燈下的橡木桌子邊共同制定著第二天的計划，他們計划從第
二天一開始，英格蘭銀行大規模干預貨幣市場，購人英鎊，如果需要，利率可以急劇提高。
投機商們認識到了英國財政部與德國聯邦銀行之間的爭吵，他們預測英國將第一個感到
擔憂。政府最可能采取的步驟是提升利率。于是，他們開始大規模地投機英鎊。
星期二晚，8點。
在財政部召開的會議結束了，當官員們走出會場時，他們最大的擔憂是他們的決定是否
真正有效。事情變化對于他們來說太快了。5個小時前，許多官員還不知道，施菜辛格與萊
蒙進行了會晤，他不讓公開他的講話。問題愈加嚴重了，交易商瘋狂炒買英鎊、里拉，以及
其他疲軟的貨幣，大量拋售這些不走運的通貨。
萊蒙聽了施菜辛格的講話后，他感到震驚不己。他曾試圖壓低這一事件的影響，但反應
還是席卷而來。
星期二晚、星期三早晨。
在絕境中，美國聯邦儲備銀行和日本的中央銀行站到了英國一邊。
第二節 索羅斯的自信
星期二下午5時30分，紐約。
索羅斯正坐在位于曼哈頓一座大廈的第38層自己的辦公室里，眺望中央公園。
他的信心在增強，英國不久將退出匯率機制。“這明顯是一種賭博，是一種只賺不賠的
賭博”。后來，他說：“在最壞的情況下，我以相同的利息償還我的貸款，那我頂多損失4
個百分點，這種風險大小了”。
他看著這種結果臨近，他感到不可避免，現在他一點也不懷疑他將收獲巨大的利潤。后
來在他的第五大街公寓里，晚飯后，他上床休息了。雖然他投入了l00億美元的賭注，這可
能是他歷史上最大的一次賜注，但他一點也不擔憂，他開始人睡。
他是那種自信的人。
第三節 手忙腳亂
星期三，上午7：30。
在倫敦的斯瑞尼德大街，8個負責處理外匯交易的人員聚集在英格蘭銀行的辦公室里，
把各自的計算機放在一起，開始購人英鎊，他們輸入命令分三部分購人，共花費20億美
元。
但結果失敗了，几百家英國公司和擁有英鎊的股票、債券的養老基金、保險公司急切地
拋售手中的股票、債券。
郁悶的空氣籠罩著英國金融界。
星期三上午，8：30。
財政部處理危機小組成員聚集在萊蒙辦公室，每個人臉色都陰沉著。萊蒙剛給英格蘭銀
行市場部付主任和首相通了電話。挂斷電話后，萊蒙下令動用外匯儲備進一步干預。
記者們已出現在財政部主要人口處。
星期三，上午9：00。
首相梅杰坐上他的防彈車，用了兩分鐘時間離開白金漢宮來到老海軍部大樓，這是他的
臨時住宅，因為唐寧街10號正在修整。在老海軍部大樓，他要與政府官員開一個會，具有
諷刺意味的是。會議主題竟是馬約。
當即將來臨的金融災難的消息傳人會議室時，與會人員感到他們成了事實上的戰時內
閣。
星期三，上午10：30。
萊蒙放下電話聲稱英國金融界人人自危。梅杰離開馬約的會議室來到電話機房，在那里
他聽著萊蒙向他描述英鎊是如何繼續下跌的。德國利率仍固定在原處，德國人見死不救，用
任何代價也要防止貶值，關鍵時刻即使是政府信譽也在所不惜，萊蒙請求首相同意把利率提
高兩個百分點。
梅杰點了點頭。
星期三，上午11：00。
宣布發表了，利率提高了。萊蒙聲稱：“這是因為貨幣壓力和不穩定情況正在減弱”。
他希望利率下降，但很少有人相信這種情況會很快發生。
盡管萊蒙宣布利率提高，但不幸的是英鎊比價并沒穩定。金融官員們知道政府的干預無
效。
梅杰也改變了他早先拒絕重開國會的立場，他要求議員們重新聚集以討論貨幣匯率機制
危機以及英國經濟問題。國會被要求于9月29日開會。這一行動是異乎尋常的。自二戰
后，英國國會只有10次是被要求開會的。
星期三，中午12：00。
英格蘭銀行又進一步干預，但太遲了。在決定命運的星期三，英格蘭銀行花費了價值
55億英鎊的外匯儲備購人英鎊以支持英國的貨幣，但仍毫無作用。
第四節 自信的紅利
紐約，上午7：00，電話響了，吵醒了索羅斯。
是德魯肯米勒的電話，他帶來了好消息。
“喬治，你賺了9．58億美元，”他激動他說。
德魯肯米勒有點不成熟，但這無關緊要。他知道英國正在于什么，他與索羅斯將是最大
的贏家。
（以后，索羅斯將得知他的收益更多一些，因為他站在法國一方反對那些企圖投機法郎
的投機商。）
總之，從黑色星期三事件中，索羅斯收益為20億美元，其中10億來源于英鎊投機，另
10億來源于意大利和瑞典貨幣以及東京股市混亂的贏利。
一個受傷較輕的人可能被勸說打開一瓶香擯酒以慶賀幸免重災，但索羅斯不是這樣，
“我之所以這樣，是因為我比別人做得好，做得大，”他說。
第五節 告別歐洲
星期三下午早些時候。
處理危機小組成員圍著財政大臣談了一些令人毛骨驚然的念頭。
星期三，下午l：30。
該是美國市場運作的時間了，英鎊被拋售。一名商人說：“好比水流出龍頭一樣，這極
正常。
星期三，下午2：15。
英格蘭銀行進行了又一次的挽救，又提高了利率，一天內的第二次，利率已達15％。
在英國歷史上從來沒有過一天內利率提升兩次的例子。現在的利率與梅杰使英國加入匯
率機制時的一樣了。
投機商們并沒有后退，英鎊仍低于匯率機制規定的對馬克的最低比價。顯然，政府的政
策已不可能再擁有政治上的支持了。
一天內，英鎊利率從10％升到12％，接著又升到了15％。人們知道英國沒有辦法較長
時間承受這么高的利率。英鎊與馬克的比價持續下降，英格蘭銀行則連連買進。
一天的努力無濟于事，英國將不得不脫離歐洲貨幣匯率機制，英鎊也不得不貶值。
梅杰又拿起了電話，這次是給法國總理和德國總理，梅杰的消息是嚴酷的，他宣布他不
得不使英國退出匯率機制，他別無選擇。
踴躍購買他們的書籍,用實際行動來支持你欣賞的作者
********************************** 黃金書屋 首家提供 **********************************
************************************************************
* 熾天使書城OCR小組某某人掃描,Sjoii校正 *
* http://www.sky-era.com/silencer/index-big5.html *
************************************************************
轉載時請保留以上信息！謝謝！
熾天使書城收集整理